科創板打新棄購第1單:銀河證券或因棄購被列限制名單

　　云中隼

　　在科創板企業發行如火如荼之際，各類機構紛紛尋找科創板打新機會，此時卻有券商主動放棄申購，是有意為之還是無心之失？

　　日前，天準科技發布《首次公開發行股票并在科創板上市網下初步配售結果及網上中簽結果公告》，銀河證券成為首家未進行網下申購的機構，其應申購數量為640萬股，實際申購數量卻為0股。

　　事實上，科創板絕非可以隨意“跑單”之處。根據規定，提供有效報價但未參與申購的將被列入限制名單六個月，期間配售對象不得參與科創板及主板、中小板、創業板首發股票網下詢價。以此執行的話，銀河證券自營賬戶未來六個月內都將與網下“打新”無緣。

　　銀河證券放棄申購 

　　根據天準科技最新公告顯示，其網下申購共有135家網下投資者管理的1197個有效報價配售對象參與網下申購，有效申購數量702600萬股。其中，僅有銀河證券自營賬戶未按要求進行申報。從數量上看，銀河證券自營賬戶應申購數量為640萬股，實際申購數量為0。

　　銀河證券放棄申購，是由于天準科技最終發行價格與“心理價位”不符嗎？答案顯然是否定的。根據發行公告，銀河證券此前詢價時報價為25.90元/股，與天準科技25.5元/股的發行價相比略高。

　　而根據天準科技網下投資者配售情況來看，銀河證券應申購的640萬股應可獲得25775股初步配售，獲配金額65.73萬元。對于銀河證券自營而言，幾十萬的資金量無論如何不可能構成資金壓力。

　　就目前4家科創板企業網下配售情況來看，目前僅有天準科技一家遭遇網下投資者放棄申購，杭可科技、華興源創、睿創微納網下報價投資者均全部參與申購。

　　針對放棄申購原因，銀河證券知情人士對券商中國記者表示，公司對科創板工作及科創板新股發行申購工作高度重視，放棄申購天準科技的具體原因正在進一步核實中。

　　是否“嫌棄”天準科技？ 

　　除天準科技外，銀河證券還參與了華興源創的網下配售，申購數量為600萬股，初步獲配數量為20787股，獲配金額為50.43萬元。包括新股配售傭金在內，共需繳納50.68萬元。而在睿創微納、杭可科技的網下申購配售名單中，均未發現銀河證券身影。

　　其中，杭可科技發行公告顯示，經保薦機構（主承銷商）核查，共有5家投資者管理的7個配售對象未按《發行安排及初步詢價公告》要求在規定時間內提供核查材料；1家投資者管理的1個配售對象為《管理辦法》禁止參與配售的關聯方，上述相關配售對象提交的報價已確定為無效報價予以剔除，共計剔除6家投資者管理的8個配售對象，對應剔除的擬申購數量總和為3，440萬股，銀河證券自營賬戶正在其中。

　　而在睿創微納的發行中，銀河證券自營賬戶并未參與。銀河證券旗下資管公司銀河金匯則通過三個賬戶進行報價，報價為17.73元/股，而睿創微納最終確定發行價格為20元/股，因此三賬戶均以低價原因未能入圍。

　　事實上，在科創板熱度加持下，睿創微納、天準科技、杭可科技三家企業均出現超募現象，杭可科技發行實際募集規模甚至達到資金需求量約兩倍。在網上網下紛紛熱捧之際，銀河證券屢屢與申購擦肩而過，實在令市場不解。

　　自營部門是否對科創板企業有不同看法暫且不論，銀河證券研究報告對天準科技并未有負面評價。在研報中，銀河證券分析師指出，天準科技以機器視覺為核心技術，產品為工業視覺裝備。核心技術主要通過工業視覺裝備產品以及核心零部件整體實現的技術效果進行體現，精密測量儀器與智能檢測裝備作為主要產品，直接反映了天準科技的技術先進性。機器視覺的市場競爭格局較為分散，尚未出現主導龍頭，天準科技目前的銷售體量屬于領先地位。

　　在競爭優勢方面，該研報指出，天準科技在國內市場與內資企業相比已具備相對明顯的領先優勢，在產品技術儲備和客戶服務能力上已擁有與國外知名品牌基恩士、海克斯康等企業競爭的實力，在機器視覺算法、工業數據平臺、先進視覺傳感器及精密驅控等方面形成了核心技術，產品受到蘋果公司、三星集團等國際知名企業認可。

　　事實上，科創板絕非可以隨意“跑單”之處。“只問價不出錢”屬于網下報價的禁止行為之一。

　　在每家科創板企業發行公告的特別提示中均有強調：有效報價網下投資者未參與申購以及獲得初步配售的網下投資者未按照最終確定的發行價格與獲配數量及時足額繳納認購款的，將被視為違約并應承擔違約責任，保薦機構（主承銷商）將違約情況報中國證券業協會備案。

　　而根據中證協發布的《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》，網下投資者參與科創板首發股票網下報價后，不得存在“提供有效報價但未參與申購或未足額申購”的行為。在出現禁止行為一次時，協會即將違規配售的對象列入首發股票配售對象限制名單中六個月。

　　科創板網下投資者禁止性行為： 

　　《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》第十五條：網下投資者及相關工作人員在參與科創板首發股票網下詢價時，不得存在下列行為：

　　（一）使用他人賬戶報價；

　　（二）同一配售對象使用多個賬戶報價；

　　（三）投資者之間協商報價；

　　（四）與發行人或承銷商串通報價；

　　（五）委托他人報價；

　　（六）利用內幕信息、未公開信息報價；

　　（七）無真實申購意圖進行人情報價；

　　（八）故意壓低或抬高價格；

　　（九）沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價；

　　（十）無定價依據、未在充分研究的基礎上理性報價；

　　（十一）未合理確定擬申購數量，擬申購金額超過配售對象總資產或資金規模；

　　（十二）接受發行人、主承銷商以及其他利益相關方提供的財務資助、補償、回扣等；

　　（十三）其他不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的情形。

　　第十六條 網下投資者參與科創板首發股票網下報價后，不得存在下列行為：

　　（一）提供有效報價但未參與申購或未足額申購；

　　（二）獲配后未按時足額繳付認購資金及經紀傭金；

　　（三）網上網下同時申購；

　　（四）獲配后未恪守限售期等相關承諾；

　　（五）其他影響發行秩序的情形。

　　在被列入限制名單期間，配售對象不得參與科創板及主板、中小板、創業板首發股票網下詢價。以此執行的話，銀河證券自營賬戶未來六個月內都將與網下“打新”無緣。

　　不過，上述規定仍有彌補性條款：因不可抗力或基金托管人、銀行等第三方過失導致發生第十六條第（一）項、第（二）項情形，相關網下投資者及配售對象自身沒有責任，且能提供有效證明材料的，該網下投資者可向協會申請免予處罰。如銀河證券符合申訴條件，應該仍有免除處罰的空間。

　　有參與科創板項目的大型券商保代對券商中國記者分析，一方面，銀河證券申購天準科技的金額并不高；另一方面，監管層明確表示，若參與報價卻不進行申購，將被列入限制名單。基于這兩點分析，銀河證券放棄申購應該不具有主觀故意。

　　另有券商自營人士猜測稱，銀河證券此次未申購或許存在“烏龍”情況，故意放棄申購的情況概率較小，“畢竟數量不大，網下申購機會難得，想不出合理的放棄原因”。

　　銀河證券2018年年報顯示，報告期內銀河證券自營及其他證券交易服務實現營業收入0.63 億元，較 2017 年下降 83.65%，主要由于市場波動導致公司權益類自營投資出現虧損。其中，權益類自營業務持有較多以前年度參與定向增發的品種，普遍表現不佳，權益類自營投資出現虧損。