高市盈率發行的科創板股票需甄別

　　科創板新股發行市盈率非常貼近市場價，有的甚至高達80倍，這樣的高市盈率發行，在一定程度上壓縮了一二級市場之間的炒作空間，不排除個別股票上市一段時間后破發的可能，投資者應認真甄別，對于創收能力較差的公司，應回避投資風險。

　　主板的新股IPO發行市盈率在23倍左右，上市后根據自身的基本面被市場定價，投資者在合適的時候賣出中簽新股，完成市場化定價。

　　但是科創板的新股則不一樣，發行市盈率不再鎖定23倍發行市盈率，而是直接市場化定價，由各路機構進行詢價，由于科創板新股質量普遍都不錯，再加上投資者對于科創板新股非常認可，故科創板新股上市后很可能還會有一定的上漲空間。但是二級市場上市之后如果再度出現大幅上漲，就不排除有出現泡沫的可能，一旦將來個別股票的業績增長跟不上投資者的預期，就不排除會出現跌破發行價的可能。

　　什么樣的新股可能會利潤增長不及預期？本欄認為投資者可以重點關注銷售收入這一指標。一般來說，高速發展的公司可能會因為搶占市場、補貼用戶，出現“叫好不叫座”的情況，但是從風險投資選擇公司的方法看，這些公司往往還是能夠吸引他們的眼球，給出相對較高的估值，即風險投資并不太在意即期利潤，只要有客戶、有銷售，賺錢的事情可以不著急，但如果銷售收入不高，缺少客戶，那么未來的股價也將因此承壓。

　　第二點是投資者的預期。本欄認為，科創板股票最大的風險來自于利潤增長不及投資者預期，如果投資者對一家公司的預期太高，那么一旦它的業績稍有不足，就會讓投資者失望；但如果是被投資者忽視的一家公司，業績稍有一點亮點，可能就會讓投資者感到驚喜。就好比優等生考試得了98分，回家被批評為什么沒得100分；而差等生考試得了70分，回家后卻能因為進步得到家長的表揚，這就是預期問題。

　　所以投資者除了規避銷售業績不佳的公司外，也要注意過于熱門的公司可能會因為小小的瑕疵而讓投資者失望，這也是可能引發股價回調的風險。

　　科創板股價多少算高估，其實也不是無法判斷，一般來說，科創板公司都能從主板或者創業板找到業務相似、行業相關的同類公司，雖然說公司與公司之間必然會有自己的差異，但是估值水平應該是差不多的。投資者可以把這些公司進行類比，如果主板公司的估值比科創板公司便宜太多，那就可以認為科創板股票的股價高估了，如果高估得太多，投資者就要注意其中的投資風險。

　　除了看基本面信息之外，投資者還可以關注盤面的走勢，如果科創板公司在股價高位出現放量換手的情形，隨后出現股價走弱的形態，投資者就應該警惕有大資金出逃，此時就需要注意可能出現的投資風險。