資本市場應引領創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展

　　資本市場引領創(chuàng)新，就要做促進新舊動能轉(zhuǎn)換的“發(fā)動機”、推動經(jīng)濟結(jié)構優(yōu)化的“助推器”、優(yōu)化資源配置的“催化劑”。應當運用好科創(chuàng)板，著力支持創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展，引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型升級。

　　創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力，是建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐。當前，資本市場要肩負起引領創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的使命。

　　縱觀美國高科技企業(yè)的發(fā)展史，離不開美國資本市場的支持。特別在推動生產(chǎn)要素向更具前景、更具活力的領域轉(zhuǎn)移和集聚，在支持科技創(chuàng)新、助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面，資本市場發(fā)揮著基礎性、戰(zhàn)略性作用。從某種意義上說，沒有納斯達克，也就沒有美國的硅谷。資本市場對于創(chuàng)新者的肯定，對創(chuàng)新價值的實現(xiàn)，對資本的快速形成，都有不可替代的作用。

　　當前，我國經(jīng)濟已由高速增長階段邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟發(fā)展動力正從主要依靠資源、低成本勞動力等要素投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。資本市場引領創(chuàng)新，就要做促進新舊動能轉(zhuǎn)換的“發(fā)動機”、推動經(jīng)濟結(jié)構優(yōu)化的“助推器”、優(yōu)化資源配置的“催化劑”。就要在資本市場上，用市場化手段培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和“硬科技”企業(yè)，讓有發(fā)展前景的創(chuàng)新驅(qū)動企業(yè)獲得更多、更便利的資金支持，進一步暢通科技、資本循環(huán)，服務國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。當前，要運用好科創(chuàng)板的“增量改革”和創(chuàng)業(yè)板的“存量改革”，著力支持創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展，引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型升級。

　　一方面，科創(chuàng)板平穩(wěn)推出，實現(xiàn)了平穩(wěn)發(fā)展，是促進科技創(chuàng)新與資本深度融合、引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大改革舉措。科創(chuàng)板并試點注冊制有利于完善多層次資本市場體系，滿足大量中小型企業(yè)特別是創(chuàng)新驅(qū)動型企業(yè)的融資需求。截至11月6日，科創(chuàng)板共有46家公司上市，從結(jié)構上看，科創(chuàng)成色鮮明。下一步，科創(chuàng)板應堅守定位，進一步支持和鼓勵真真正正的“硬科技”企業(yè)上市。同時，應精簡優(yōu)化部分發(fā)行上市門檻，強化發(fā)行上市中的信息披露內(nèi)容，探索推行以信息披露文件為重點的公開化問詢式審核。

　　另一方面，創(chuàng)業(yè)板改革步伐不斷提速。日前發(fā)布的《關于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，允許創(chuàng)業(yè)板借殼并配套融資，明確提出推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制。不同于作為增量改革的科創(chuàng)板注冊制改革，創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革會引領存量改革，現(xiàn)有發(fā)審體系或?qū)�發(fā)生變化。與科創(chuàng)板定位于主要服務“硬科技”企業(yè)不同，創(chuàng)業(yè)板對各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)擁有更強包容性。以創(chuàng)業(yè)板允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市為例，就是旨在準確把握市場規(guī)律，理順重組上市功能，發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟功能作用，明確鼓勵上市公司開展行業(yè)整合或產(chǎn)業(yè)升級，為新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展提供支持。

　　此外，還要高度重視私募股權和創(chuàng)投基金的發(fā)展，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。推動出臺私募基金條例，抓緊修訂私募基金監(jiān)管辦法，研究股權和創(chuàng)投基金管理人利用多層次資本市場融資的方式和路徑，推動完善私募股權基金稅收政策和中長期資金投資私募股權基金的政策規(guī)定，促進其提高支持科技創(chuàng)新能力。（溫濟聰）