拉夏貝爾“墜落”？平均每天關(guān)店14家產(chǎn)品摻假被罰 前三季巨虧8億

　　激進擴張惹的禍？

　　曾經(jīng)的“國民第一女裝品牌”似乎正遭遇“艱難時刻”。

　　11月28日，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（下稱“拉夏貝爾”）發(fā)布《獲取委托貸款暨提供資產(chǎn)抵押、質(zhì)押的公告》。公告顯示，烏魯木齊高新投資發(fā)展集團有限公司擬通過烏魯木齊銀行股份有限公司烏魯木齊四平路科技支行為拉夏貝爾提供5.5億元的委托貸款。

　　公告還稱，其中2億元將用于公司全資子公司拉夏太倉償還民生銀行蘇州分行借款。本次交易旨在以融資為目的，有效盤活公司長期存量資產(chǎn)，為主營業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持。

　　在發(fā)布上述公告后，11月28日，拉夏貝爾股價遭遇全天一字跌停。截至收盤，報收4.77元/股，總市值26.12億元。H股方面，拉夏貝爾盤中最深跌逾12%，報價1.190港元/股創(chuàng)歷史新低，截至發(fā)稿報價1.22港元/股，跌幅10.95%。

　　與此同時，天眼查顯示，拉夏貝爾還于近期遭到行政處罰。11月12日，因生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品中摻雜摻假，以假充真，以次充好，其被奉賢區(qū)市場監(jiān)管局沒收違法所得。在更早的2017年5月，拉夏貝爾同樣因“生產(chǎn)者、銷售者在產(chǎn)品中摻雜、摻假，以假充真，以次充好，或者以不合格產(chǎn)品冒充合格產(chǎn)品”，受到處罰。

　　拉夏貝爾三季報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入57.57億元，比上年同期的62億元減少7.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損8.25億元，同比去年的2.39億元由盈轉(zhuǎn)虧，減少444.7%。

　　公開資料顯示，拉夏貝爾成立于1998年，于2014年在香港聯(lián)合交易所主板上市，2017年拉夏貝爾回A股上市，成為了唯一一家“A+H”兩地上市的服裝企業(yè)，曾被視為國內(nèi)快速崛起的龍頭女裝品牌，上市之初曾爭做“中國版ZARA”。

　　上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄對時間財經(jīng)表示，拉夏貝爾目前最大的問題是“多門店、多品牌”，而多品牌則導(dǎo)致了拉夏貝爾品牌、產(chǎn)品、門店、運營等同質(zhì)化。

　　時間就5億元貸款、行政處罰等問題多次撥打拉夏貝爾董秘辦電話，始終無人接聽。

　　斷臂求生

　　10月16日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，公司控股子公司杰克沃克（上海）服飾有限公司（下稱“杰克沃克”）持續(xù)虧損，無法繼續(xù)經(jīng)營，擬向人民法院申請破產(chǎn)清算。

　　公開報道顯示，杰克沃克于2015年被拉夏貝爾收購，主要經(jīng)營服裝服飾品牌O.T.R。拉夏貝爾方面稱，申請破產(chǎn)基于多方面原因，包括杰克沃克持續(xù)經(jīng)營虧損、資不抵債的實際情況以及拉夏貝爾正集中資源、聚焦核心優(yōu)勢品牌的未來發(fā)展戰(zhàn)略及公司當(dāng)前的經(jīng)營和資金現(xiàn)狀。

　　事實上，這不是拉夏貝爾的第一次“斷腕”。2019年5月及6月，拉夏貝爾就曾分別發(fā)公告稱出售旗下控股子公司杭州黯涉電子商務(wù)有限公司與天津星曠企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）股權(quán)，該公司主要營銷及銷售七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等線上服飾品牌。

　　對于出售子公司的緣由，拉夏貝爾方面曾對時間財經(jīng)表示，出售事項將有助公司加快業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型調(diào)整，集中資源發(fā)揮核心品牌的競爭優(yōu)勢，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略梳理現(xiàn)有品牌矩陣，從而實現(xiàn)戰(zhàn)略聚焦。

　　拉夏貝爾表示，三季度公司將繼續(xù)實施線下零售網(wǎng)點優(yōu)化策略，計劃保留境內(nèi)6000個以內(nèi)的經(jīng)營網(wǎng)點，提高單店運營效率和盈利能力，主營業(yè)務(wù)預(yù)計于第四季度進入較為良性的發(fā)展軌道。

　　值得注意的是，拉夏貝爾打算將總部大樓也租出去。據(jù)央視財經(jīng)報道，位于上海市閔行區(qū)的拉夏貝爾集團總部辦公大樓，剛剛投入使用一年多的時間，面對業(yè)績虧損和債務(wù)危機，拉夏貝爾選擇出售不動產(chǎn)來渡過難關(guān)，目前在辦公大樓下可以看到貼出了對外招租的海報。

　　借新還舊

　　拉夏貝爾還稱，基于公司目前經(jīng)營情況，考慮到公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整進度，公司預(yù)計2019年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤可能為負值。

　　至于虧損原因，拉夏貝爾表示主要包括：公司營業(yè)收入同比下降、加速消化過季品，導(dǎo)致毛利率同比下降，銷售毛利額對應(yīng)減少；持續(xù)關(guān)閉低效虧損店鋪，導(dǎo)致長期待攤費用加速攤銷；受新租賃準則影響財務(wù)費用同比增加；報告期內(nèi)存貨跌價準備和壞賬準備同比增加，從而影響凈利潤。此外，由于公司執(zhí)行新租賃準則也對當(dāng)期凈利潤有一定的負向影響。

　　2016至2018年，拉夏貝爾經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7.05億元、5.57億元、1.57億，呈現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢。

　　對此，拉夏貝爾表示，在資金來源拓展方面，公司除了已有的銀行貸款、項目融資等方式外，通過渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整、下單模式優(yōu)化、會員營銷推行、產(chǎn)品全生命周期管理等手段，可以有效增加當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入金額；通過加大對存量長期資產(chǎn)的盤活，有效降低長期資金占用，增加當(dāng)期現(xiàn)金來源。

　　快消品行業(yè)專家李興敏曾公開表示，拉夏貝爾業(yè)績下滑不僅跟行業(yè)大環(huán)境有關(guān)系，還和其本身發(fā)展理念陳舊有關(guān)：“服裝行業(yè)變化非常快，拉夏貝爾沒有跟上消費者心理的變化，還停留在‘工廠模式’，流水線生產(chǎn)，服裝不能進行差異化競爭�！�

　　激進擴張埋下禍根？

　　2011年之前，拉夏貝爾僅有La Chapelle、Puella、Candie’s三個女裝品牌，門店數(shù)僅有1841家。截至2018年12月31日，拉夏貝爾直營門店數(shù)量大幅飆升至9269個，在8年時間，擴充了5倍之多，這一速度堪稱“驚人”。

　　2012年，拉夏貝爾提出“多品牌、直營為主”的發(fā)展戰(zhàn)略，開啟瘋狂擴張模式，先是從品牌上大肆拓展，陸續(xù)推出7m和La Babité兩個女裝品牌，推出POTE和JACK WALK、MARCECK?等三個男裝品牌以及8EM童裝品牌等。

　　2015年以后，拉夏貝爾通過控股公司陸續(xù)擁有或者推出Siastella、OTR、GARTINE等品牌，通過聯(lián)營、參股方式陸續(xù)支持或參與Maira Luisa、Tanni等品牌發(fā)展。

　　除瘋狂開店、不斷拓展新品牌之外，拉夏貝爾還玩起海外并購。2018年4月10日，拉夏貝爾出資2080萬歐元收購法國女裝品牌NafNafSAS 公司40%股權(quán)。2018年11月26日，經(jīng)公司第三屆董事會第二十次會議審議通過，公司擬繼續(xù)收購NafNafSAS剩余60%股權(quán)，但此次股權(quán)交割程序尚未完成。

　　拉夏貝爾“瘋狂擴張”后開始出現(xiàn)后遺癥，門店數(shù)量從高位滑落。財報顯示，截至2019年三季度末，拉夏貝爾實體門店共計5513家，與2018年末數(shù)量相比減少3756家，平均每天關(guān)店14家。

　　程偉雄對時間財經(jīng)表示，“店效過低”一直是拉夏貝爾存在的主要問題，原本通過外延式門店擴張帶來的成長隨著市場覆蓋的全面鋪開，開新店已不足以拉動拉夏貝爾的成長，原有的存量店鋪已累積到不得不面對的內(nèi)控提升。而多年以來，拉夏貝爾一直疏忽的存量店鋪終端運營效率與效能的低下所帶來的問題終于爆發(fā)了。（北京時間財經(jīng) 李洪力）