央行連續(xù)17個工作日暫停逆回購 “鎖短放長”傾向明顯

　　本報記者 劉 琪

　　12月12日，央行發(fā)布公告當日不開展逆回購。據(jù)《證券日報》記者梳理，這已是央行自11月20日以來，連續(xù)第17個工作日暫停逆回購操作。央行表示，目前銀行體系流動總量處于合理充裕水平。

　　雖然央行連續(xù)17個工作日未開展公開市場操作，但是在此期間，央行于12月6日在當日1875億元中期借貸便利（MLF）到期基礎上加量續(xù)作了3000億元MLF。在分析人士看來，本次操作一方面是在明年元旦和春節(jié)前加大中長期流動性投放，另一方面也是加大MLF操作規(guī)模、提高操作頻率來強化貸款市場報價利率（LPR）錨的作用。

　　12月14日，還將有年內最后一筆MLF到期，資金量為2860億元。由于12月14日時值周六，因此該筆資金將延后至12月16日（周一）到期。針對于央行近期連續(xù)暫停逆回購、超額續(xù)作MLF的情況，央行是否還會繼續(xù)超額續(xù)作MLF，民生銀行研究院研究員袁雅珵在接受《證券日報》記者采訪時談道，在短端資金寬松、跨年資金需求上升的背景下，近期央行公開市場操作“鎖短放長”傾向明顯，持續(xù)暫停逆回購操作，而加大MLF操作，兼顧流動性與穩(wěn)增長需求。

　　袁雅珵表示，考慮到12月16日迎來月內納稅申報截止日，12月17日500億元國庫現(xiàn)金定存到期，以及11月20日LPR報價將出爐，12月16日央行續(xù)作MLF概率較大。不過考慮到12月6日MLF已超額續(xù)作，12月16日或不會再次超額續(xù)作。

　　值得關注的是，北京時間12月12日凌晨，美聯(lián)儲宣布年內最后一次議息會議結果，如同市場預期，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在1.5%至1.75%不變，結束了“三連降”。在美聯(lián)儲的前三次降息中，我國央行均未跟進，此次我國央行是否會有所動作？

　　“近兩年美聯(lián)儲貨幣政策方向經(jīng)歷了一個劇烈的調整過程，但對我國央行保持穩(wěn)健的貨幣政策基調并未產(chǎn)生明顯的直接影響。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，展望2020年，無論美聯(lián)儲繼續(xù)“按兵不動”，還是再次啟動降息，我國貨幣政策跟進調整的可能性仍將較低。

　　在袁雅珵看來，當前我國央行堅持穩(wěn)健貨幣政策基調，保持定力、“以我為主”。預計央行依然會根據(jù)經(jīng)濟增長與物價環(huán)境實施漸進式預調微調，珍惜貨幣政策空間，堅持定向滴灌制造業(yè)、民營及小微企業(yè)等領域，重點疏通貨幣信貸傳導機制，引導融資成本下降，政策基調不會發(fā)生變化。