集微咨詢：射頻前端迎發展的黃金時代，更多國內實力廠商或將邁向“IDM”

集微咨詢（JW Insights）認為：

- 5G時代，射頻前端市場規模迅速增長，射頻前端芯片將迎來發展的黃金時代；

- 國產濾波器廠商加速進行BAW濾波器研發布局；

- 更多射頻前端廠商開始自建產線，有由Fabless進入IDM模式的趨勢。

射頻前端市場是一個快速增長的大市場。Yole 預測，全球射頻前端市場將由 2019 年的 152.15 億美元增長到 2025 年的 253.98 億美元，2020- 2025年復合年均增長率11%。

圖：全球射頻前端市場（數據來自Yole）

射頻前端（RFFE，Radio Frequency Front-End）中主要器件包括：功率放大器（PA，Power Amplifier）、濾波器（Filter）、開關（Switch）、低噪音放大器（LNA，Low Noise Amplifier）、調諧器（Tuner）、雙/多工器（Du/Multiplexer）。以射頻前端器件的價值占比來看，濾波器和功率放大器是射頻前端的兩大核心元件，各占射頻前端總市場的47%、32%，而射頻開關和低噪聲放大器分別占13%、8%。

目前，射頻前端市場幾乎被幾大國際巨頭壟斷，國內廠商所占份額較小。全球射頻前端市場8成以上的份額被Skyworks、Broadcom、Qorvo、Qualcomm、Murata所占據，其中市場規模最大的濾波器市場情況也基本相同。

對于射頻前端方案來說，通常涉及GaAs HBT、CMOS、RF-SOI等半導體工藝。射頻前端方案以是否集成濾波器，分為分立方案與集成模組方案。分立方案與集成模組方案芯片產業鏈構成如下表：

集微咨詢（JW Insights）認為，目前國內的射頻前端市場還處于活躍期，與國外廠商在技術上相比差距較大，國產替代仍有較長的路要走；但在全球市場走向模組化的大背景下，國內廠商也在大力推進射頻前端器件的模組化。

5G時代射頻前端芯片廠商加速布局

在集微咨詢（JW Insights）分析師團隊發布的《中國半導體企業100強（2021）》排行榜上，不少射頻前端芯片廠商也位列其中。

紫光展銳：2020年底，紫光展銳推出了完整的5G RFFE射頻前端解決方案。目前，展銳的5G RFFE射頻前端解決方案已成功應用于5G手機中，展銳成為同時擁有5G主芯片和5G射頻前端解決方案的芯片廠商之一。

卓勝微：專注于射頻集成電路領域的研究、開發與銷售，主要向市場提供射頻開關、射頻低噪聲放大器、射頻濾波器、射頻功率放大器等射頻前端分立器件及各類模組產品等。2月22日晚間，卓勝微發布2021年度業績快報，2021年營業收入為46.36億元，同比增長66.05%。報告期內，受益于5G通信技術發展催生的射頻前端產品市場增量需求，結合公司在供應鏈管理的優勢布局，公司經營業績較上年顯著增長。

唯捷創芯：專注于射頻前端芯片研發、設計、銷售的集成電路設計企業，主要為客戶提供射頻功率放大器模組產品，同時供應射頻開關芯片、Wi-Fi 射頻前端模組等集成電路產品，廣泛應用于智能手機等具備無線通訊功能的各類終端產品。2020年度實現了5G射頻功率放大器模組的量產銷售，成為中國射頻前端功率放大器領域的中堅力量。

飛驤科技：產品涵蓋2G、3G、4G、5G、WiFi、IoT的功率放大器芯片等領域，目前已經實現了5G全系列射頻產品的研發成功和國產工藝的5G商用。2020年6月正式發布一套完整的5G射頻前端方案，實現了兩個第一：第一套完整支持所有5G頻段的國產射頻前端解決方案和第一套采用國產工藝實現5G性能的射頻前端模塊。

昂瑞微電子：是國內領先的射頻前端芯片和射頻SoC芯片的設計廠商。有完整的PA/FEM產品線系列，其產品覆蓋2G、3G、4G全系列。昂瑞微為5G射頻終端量身定制的高性能射頻開關系列產品，支持5G MIMO和天線SRS輪發。

慧智微：是領先的高性能微波射頻前端芯片提供商，基于可重構技術平臺，該公司推出面向5G/4G和NB-IoT的系列射頻前端芯片。基于慧智微5G可重構射頻前端平臺AgiFEM5G設計實現的5G模組產品，自2019年推出以來，已實現包括OPPO、三星等頭部廠商在內的數千萬片規模出貨。

富滿微電子：從事高性能模擬及數模混合集成電路設計研發、封裝、測試和銷售。1月11日，富滿微電子在投資者互動平臺表示，5G射頻芯片已量產。2月11日，其在投資者互動平臺表示，公司5G射頻芯片包括射頻開關，射頻調諧器，射頻模組芯片（包含濾波器集成）等。

通過對百強榜中射頻前端廠商在5G方面的布局分析，集微咨詢（JW Insights）認為，5G時代射頻前端正經歷大變革，將帶動射頻前端市場規模迅速增長，射頻前端器件將迎來發展的黃金時代。

1）國產濾波器廠商將加速進行BAW濾波器研發布局

5G的到來，對射頻前端器件提出了更高的要求，需要射頻前端支持更高的頻率，輸出更高的功率。并且為了支持上下行更多路的MIMO，射頻前端器件的數目也有了明顯增加。據了解，射頻前端器件的需求數目預計將有一倍的增長，迎接機遇的同時，這也對射頻前端器件的供應提出了挑戰。特別是作為射頻前端模塊中的重要組成部分——濾波器，5G 時代的數量需求增長顯著達到4G時代的2-3倍。

集微咨詢（JW Insights）認為，隨著5G手機的普及，高頻率BAW濾波器的需求大增，且國產替代的空間逐步釋放，行業整體熱度預計仍會維持較長時間。并且2022年大部分國產濾波器廠商會加速進行BAW濾波器研發布局。

具體來看，我們認為原因有兩方面，一方面，濾波器的需求量與頻段數直接相關，5G應用新增50個以上通信頻段，全球2G/3G/4G/5G網絡合計支持頻段將達91個以上，使得濾波器需求量大增。

另一方面，移動終端中的射頻前端系統將越來越復雜，集成化、微型化是無線射頻終端的必然發展趨勢，BAW以其器件結構簡單，高頻性能更佳，體積小（采用薄膜體聲波FBAR濾波器）、對溫度變化不敏感等優勢，使其在4G/5G高頻頻段具備不可替代性，正在成為國內外關注和研究的熱點。

2）更多射頻前端廠商將由Fabless進入IDM模式

對 PA、開關、LNA 來說，主流使用化合物半導體、SOI 工藝，代工廠工藝已經很成熟，所以 Fabless+Foundry模式可以很好的運行。濾波器廠商大多采用IDM的模式，以擁有設計、制造和封測的全產業鏈能力。由于濾波器龍頭都具備自己的產線，市場上并無優秀的代工廠，所以IDM模式或者虛擬IDM模式是當前高端濾波器的必經之路。

射頻前端龍頭廠商卓勝微率先向IDM模式邁進，由共建產線轉為自建產線。2020年公司通過定增募集30億元投入高端SAW濾波器研發和產線建設、5G基站射頻器件研發及產線建設，其中SAW濾波器項目總投資額達到22.7億元。2021年8月，公司公告將修改募投項目產線建設方案，擬由原來的與晶圓代工廠合作建立生產專線優化調整為在公司自有廠房自建產線。

2021年8月，賽微電子發布公告，控股子公司賽萊克斯北京與怡格敏思、武漢敏聲簽署了《戰略合作框架協議》，將在射頻濾波器芯片的8英寸晶圓代工領域開展相關合作項目。同年10月，聲芯電子在南通如東啟動IDM二期項目。信維通信也曾表示，考慮后續對濾波器生產線的建設投入。

不久前，為滿足市場擴張的需求，富滿微電子定增募資9億元，其中5億元用于5G 射頻芯片、LED芯片及電源管理芯片生產建設項目。富滿微電子董事長劉景裕也曾表示，“我們5G系列射頻前端芯片可以用在手機端，目前已與小米、傳音等公司接洽，我們5G射頻芯片產品是對標卓勝微高端射頻產品線。”

目前，國內射頻前端廠商絕大多數以Fabless模式運營。集微咨詢（JW Insights）分析認為，國內射頻前端廠商運營模式出現分化，盡管主打功率放大器的廠商普遍維持Fabless模式，但是也有龍頭加強自建產線，同時主打濾波器的廠商自建和合建產線增多。未來將會有更多射頻前端廠商走向IDM模式，而IDM模式也將是射頻前端芯片公司發展的必經之路，特別是對于濾波器廠商而言。

總體來看，集微咨詢（JW Insights）認為，隨著5G時代的到來，終端廠商的自主可控和應用需求增加，射頻前端市場國產替代加速。未來2~3年內，國內射頻前端市場的龍頭企業仍將以發展壯大為主，而后或將迎來并購或合作（也包括更多產線合建等）的潮流。（薩米）

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