投資機構樂見新三板改革 新三板市場進退流暢的生態將形成

　　新三板全面深改正式啟動。10月25日，證監會發言人常德鵬就新三板綜合改革的總體思路與改革方案進行了闡述，新三板將在市場分層、投資者適當性、交易機制、信息披露等多方面進行改革。各路投資機構紛紛表示，本次改革的力度是空前的，意義深遠，新三板企業將看見未來的方向。

　　常德鵬表示，按照新三板改革的總體思路，證監會將重點推進發行融資制度、完善市場分層、建立掛牌公司轉板上市機制、加強監督管理、健全市場退出機制這五大改革措施。

　　新鼎資本董事長張弛對上證報記者表示，這次改革對于整個新三板市場是巨大的利好，其意義超過了以往新三板任何一次改革。這次改革讓市場看到了方向，給企業帶來了希望。

　　根據常德鵬的介紹，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關規定的掛牌企業，可以直接轉板上市，充分發揮新三板市場承上啟下的作用，實現多層次資本市場互聯互通。

　　張弛認為，這次改革是我國多層次資本市場建設邁出的關鍵的一步，因為本次改革很明確地提到了轉板。在改革之前，各個層次的資本市場之間實際上都是獨立的，而這次不僅將推出精選層，企業還可以從精選層直接轉板，真正的多層次資本市場將逐漸形成。

　　除了轉板，新三板改革還將完善市場分層，設立精選層，配套形成交易、投資者適當性、信息披露、監督管理等差異化制度體系；優化發行融資制度，構建多元化發行機制，允許符合條件的創新層企業向不特定合格投資者公開發行股票持續推進簡政放權，提高融資效率、支持不同類型掛牌企業融資發展；引入公募基金等長期資金；實施分類監管，研究提高違法成本；完善摘牌制度，推動市場出清，促進形成良性的市場進退生態。

　　張弛表示，在五大“組合拳”中，精選層與轉板是重中之重，創新層的企業將面臨一輪篩選，進入精選層的企業運行一段時間可以直接轉板，從而刺激了大量基礎層的企業愿意向創新層努力，創新層的企業則向精選層努力，從新三板到其他資本市場的道路將完全暢通。

　　“引入公募基金等長期資金是另一大看點。這意味著此前融不到資的企業短時間內將不再摘牌，以前不敢進入的資金也將跟著一起進入，有利于提高市場的流動性與企業的估值，整個市場將開始繁榮。”張弛表示。

　　銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮稱，新三板整個市場機制將真正健全。新三板市場經過幾年的發展，已經成為多層次資本市場重要的組成部分，新三板發展到現在，幫助諸多企業，融了將近5000億元的資金，解決了很多企業發展的資金問題。可是這些資金的退出目前成了一個難題，成為影響新三板發展，甚至整個創投生態的重要問題。

　　這些問題的解決方案，目前來看最佳方式就是在目前基礎上盡快推出精選層，給幾千億元的投資資金以希望，給近萬家掛牌企業以信心，只有這樣才能帶動更多的企業規范，帶來更多的增量資金投入，形成正向循環，才有可能為解決廣大創新創業成長型的中小微企業融資難的問題作出更大貢獻。

　　張可亮稱，本次改革力度超出市場預期。之前大部分業內人士都在期待精選層，現在的改革政策除了提出精選層之外，還將公開發行擴大到了創新層，這才是真正配套形成差異化的制度體系，可以說此次改革之后，新三板整個市場機制才算是真正的健全了，新三板大廈才算是“水電氣暖”都配備齊全了，才可以真正為我們的掛牌企業提供合格的以及優質的服務。

　　“10月25日是新三板二次創業的起步之日，這次改革將對掛牌企業、投資者產生立竿見影的效果。”南山資本創始人周運南這樣表示。