恒久科技前三季營收凈利雙降 賬面僅1.76億擬1.4億現金溢價收購

　　在業績持續波動下，恒久科技(002818.SZ)擬收購提振業績。

　　11月2日，恒久科技公告，公司擬現金收購福建省閩保信息技術股份有限公司(簡稱“閩保股份”)71.26%股份，交易價約1.4億元，增值率達164.63%。

　　不過，長江商報記者發現，1.4億元的現金對價對恒久科技而言或許并不輕松，截至2019年三季度末，公司賬上貨幣資金1.76億元，短期借款達到7000萬元。而自2016年上市以來，恒久科技業績持續波動，先是連續兩年業績下滑，在2018年短暫回暖之后，今年前三季度凈利潤再次下滑35.94%。

　　此外，此次交易對方林章威作出了標的公司6年凈利潤總額不低于1.98億元的業績承諾。但林章威個人資金壓力不小，此前已將所持標的公司2289.70萬股(占標的公司總股本的71.26%)質押至上市公司名下。6年后若標的公司凈利潤不達預期，林章威能否實際支付補償款尚是未知數。

　　擬溢價164%收購閩保股份71.26%股份

　　11月2日，恒久科技公告，公司擬現金收購福建省閩保信息技術股份有限公司71.26%股份，交易價約1.4億元，上市公司已支付4000萬元作為訂金。

　　根據評估機構出具的資產評估報告顯示，標的公司股東全部權益價值為2.03億元，增值率為164.63%。

　　閩保股份成立于 2006年6月，是一家信息安全領域軟件開發及系統集成的高新技術企業，專注于信息安全及保密技術與產品的研發、生產及銷售。

　　本次交易完成后，上市公司將依托閩保股份多年來在信息安全和系統集成領域的技術成果以及較強的軟件開發能力，進一步加強公司產品的保密性和安全性，提高產品品質，延伸產品使用領域，增強公司在打印機、復印機和數碼快印以及云共享等影像產業領域的綜合競爭力。

　　閩保股份最近一年及一期合并財務報表顯示，其2018年和2019年1-5月營業收入分別為6061.16萬元、1956.46萬元，凈利潤分別為956.18萬元、306.22萬元。截至2019年5月底，其總資產1.24億元，凈資產7692.50萬元。

　　交易對方林章威也作出了業績承諾，業績承諾期為2019-2024年，標的公司6年凈利潤總額不低于1.98億元，這與目前標的公司的估值相當。若標的公司未達到業績承諾，林章威應履行相應的補償義務。

　　不過值得注意的是，截至本公告日，林章威因個人債務原因，所持有的標的公司價值400萬元的股權在福州市市場監督管理局登記凍結。林章威所持標的公司2289.70萬股(占標的公司總股本的71.26%)已經質押至上市公司名下，證明林章威的資金也較緊張。

　　雖然恒久科技要求林章威將股權收購款中金額不低于3000萬元購入上市公司股票，但這與承諾利潤1.98億元相差甚遠，6年后林章威能否實際支付業績補償款尚是未知數。而且標的公司今年1-5月凈利潤為306.22萬元，還不到承諾凈利潤1500萬元的20.41%。

　　公告中也提示，如閩保股份未來所處市場環境發生重大不利變化、業務發展進度未及預期、管理團隊或關鍵技術人才流失等不利因素出現，可能導致其實際盈利情況低于預期，存在業績承諾不能實現的風險。

　　截至2019年三季度末，恒久科技的貨幣資金為1.76億元，短期借款達到7000萬元，而公司還需支付1億元的股權轉讓款，這筆資金對于目前公司來說，支付壓力也較大。

　　前三季度營收凈利雙降

　　恒久科技是一家從事激光有機光導鼓系列產品的研發、生產和銷售的高新技術企業，其主要產品為激光有機光導鼓系列產品。

　　2016年上市后，恒久科技就接連兩年增收不增利，2016和2017年公司營業收入2.75億元、2.86億元，分別增長21.11%、4.25%；凈利潤4104.72萬元、3044.66萬元，分別下降2.75%、25.83%。

　　于是2017年恒久科技先后收購武漢寶特龍科技股份有限公司18.27%股權、深圳市壹辦公科技股份有限公司27.50%股權，分別耗資1000萬元、2198萬元。在收購后，公司業績有所好轉，2018年的營收和凈利潤均有所增長。

　　但好景不長，今年恒久科技業績又急轉直下，前三季度實現營業收入2.11億元，同比下降6.12%，凈利潤1508.45萬元，同比下降35.94%。這主要由于恒久科技2018年和2019年毛利率分別僅為20.01%、20.91%，相比于2017年25.35%下降了很多。

　　此外，公司產品激光有機光導鼓的市場主要分為原裝配套市場和售后配件通用耗材市場兩部分，在原裝配套市場目前仍由少數國外廠商壟斷；而在售后配件通用耗材市場，行業內生產廠家的競爭日益激烈，行業競爭加劇可能會導致公司產品價格進一步下降，從而影響公司的盈利能力和利潤水平。