奧賽康邊理財邊增發遭質疑 學術推廣費24億

　　奧賽康上市半年被列入醫藥行業會計信息質量檢查名單

　　奧賽康邊理財邊增發遭質疑 學術推廣費24億

　　幾經波折終于在去年年底如愿重組上市的奧賽康，依然爭議不斷。

　　上市不足半年，奧賽康發起增發計劃，擬募集資金總額不超過10.54億元，這一議案雖然已經董事會和股東大會審議通過，但是在表決結果中，多數中小投資者投了反對票。

　　有投資者在互動平臺給上市公司留言“公司應該珍惜來之不易的上市機會，把企業做大做強，而不是急于增發圈錢”“奧賽康賬上躺著8億現金買理財，卻沒錢搞研發，請問，奧賽康這8億是真是假，何以證明？”

　　根據年報，至去年末，其流動資產方面，貨幣資金為10.85億，應收賬款為5.48億。

　　7月24日，奧賽康方面告訴新京報記者，公司的定增計劃是基于公司經營發展戰略和資本市場實際情況深思熟慮后做出的決定，符合公司發展戰略，“目前定增工作處在申報材料及相關程序的準備過程，還未上報證監會。”

　　6月4日，財政部宣布開展2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作，共涉及77家醫藥企業，上市公司奧賽康的全資子公司江蘇奧賽康藥業有限公司(原名：江蘇奧賽康藥業股份有限公司)也在名單之上。據悉，對企業的檢查已在進行中。值得一提的是，在此前的重組上市中，東方新星置入的資產便為江蘇奧賽康藥業有限公司100%股權。

　　記者發現，奧賽康2018年的銷售費用約為24.29億元，占營收的61.78%，其中學術推廣費24.09億，占銷售費用的99%。

　　重組上市不足半年即增發，遭多數中小投資者反對

　　公司回應，尚未上報證監會，不存在“低價定增”一說

　　成立于2003年的奧賽康是一家醫藥企業，該公司主要聚焦于消化道、腫瘤、糖尿病、深度感染四個治療領域藥品的研發。截至2018年底，奧賽康擁有有效專利137項，其中發明專利114項。

　　幾年前，奧賽康便已經啟動上市計劃，但是一波三折，直到去年年底才如愿以償。2018年底，其借殼東方新星上市成功。上市公司由無控股股東變更為由南京奧賽康控股，實際控制人亦由無實控人變更為陳慶財。

　　然而，上市不足半年，奧賽康便啟動了增發計劃。

　　2019年4月30日，奧賽康發布公告稱，本次非公開發行股票募集資金總額不超過10.54億元(含本數)，募集資金扣除發行相關費用后將投資于創新藥物產業化項目、抗腫瘤1.1類新藥120067研發項目、抗腫瘤藥凍干粉針車間(D區)GMP升級改造項目、智能制造信息化系統建設項目和補充流動資金。

　　5月23日，奧賽康召開2018年年度股東大會，會上，審議了《關于提請公司股東大會授權公司董事會全權辦理本次非公開發行股票相關事宜的議案》，新京報記者注意到，表決結果為：同意760784541股，占出席會議所有股東(現場及網絡)所持有效表決權股份總數的 94.9952%。其中，中小投資者表決情況為反對32562472股，占出席會議(現場及網絡)中小投資者所持股份的93.9933%。

　　中國財政科學研究院應用經濟學博士后盤和林對新京報記者分析道：“不能以購買理財產品來否定公開募集資金的合理性，例如接下來用完8億，或許還有缺口，畢竟非公開發行募集資金還需要一定的時間，基于經營預測也有可能需要募集資金。但是，以8億巨額資金購買理財產品，說明資金使用效率不高，前期募集的資金沒有高效使用，至少給外界一個印象，并不缺錢。更重要的是，按照公告，本次非公開發行募集資金總額不超過10.54億元，數量不超過1.86億股。根據奧賽康上述發行數量和發行價格估算，股價區間最低值僅為5.67元/股。截至7月19日收盤，奧賽康收盤價為11.81元，筆者查詢了一下，4月30日股價大約為15元。因此，有投資者甚至公開質疑，奧賽康以極低的價格范圍定增，是否通過非公開發行股票進行利益輸送。我認為奧賽康有必要對此作出令人信服的回復。”

　　7月24日，奧賽康方面回應新京報記者：“根據證監會非公開發行的規定，發行價格將在公司獲得中國證監會批文啟動發行后按照不低于發行期首日前二十日市場價格90%的原則，根據市場詢價確定。因此，公司定增發行采用發行期首日市場化發行，發行對象、發行價格、發行數量目前均未確定，需待取得證監會批文后實際啟動時通過市場詢價方可確定，不存在‘低價定增’一說。”

　　“奧賽康進行非公開發行表明公司目前有融資需求，如果能夠發行成功，也說明上市公司能夠獲得外部投資者的認可。但是，此前，奧賽康又用大額資金去購買理財產品，這說明，上市公司的投資思路不清晰，或者說一時找不到合適的資金用途，當然，這可能也有客觀因素，如果是買一個短期的理財產品也是可以理解的。但是，這也引發了外界的一個質疑，就是一旦非公開發行成功，上市公司募集到的資金是否能夠馬上用于項目研發。”財經評論員嚴躍進告訴新京報記者。

　　而奧賽康方面告訴新京報記者：“公司的定增計劃是基于公司經營發展戰略和資本市場實際情況深思熟慮后做出的決定，符合公司發展戰略。公司借助資本市場力量有利于進一步拓展融資渠道，增發籌集的資金主要用于公司的研發和生產，有利于提升公司核心競爭力，促進公司可持續發展，更好地為股東和廣大投資者創造價值。”

　　關于理財，奧賽康方面對新京報記者解釋道：“公司公告擬使用閑置自有資金不超過8億元購買理財產品(8億元是公司申請股東大會審批通過的額度，而并非實際購買金額)，目的是在保證公司日常經營資金需求和資金安全的前提下提高公司及子公司閑置資金使用效率、獲得更好的財務性收益。”

　　去年銷售費用占營收62%，學術推廣費24億

　　公司稱具有合理性，公司主要產品均為首家或首批上市的產品，需要投入更多的市場推廣資源

　　6月4日，財政部宣布開展2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作，共涉及77家醫藥企業。新京報記者注意到，上市公司奧賽康的全資子公司江蘇奧賽康藥業有限公司也在名單之上。

　　據媒體報道，本次檢查的重點內容主要是費用、成本、收入的真實性，以及是否存在私設“小金庫”現象；營銷人員的薪酬支付是否合規；是否存在按照采購藥品數量向醫療機構或醫務人員銷售返點現象；庫存管理、合同簽訂、銷售發貨、款項收取等流程控制是否有效，是否存在藥品空轉現象等。

　　其2018年年報顯示，2018年，奧賽康實現營業收入約39.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.7億元。同時，奧賽康2018年的銷售費用約為24.29億元，比2017年同期增長18.6%，奧賽康表示：銷售費用隨著銷售收入增長而相應增加；同時，公司進一步加大新產品奧一明、奧加明市場推廣力度，提升空白醫院覆蓋率。

　　新京報記者注意到，奧賽康的銷售費用約占其營業收入的61.78%。財經評論員嚴躍進告訴新京報記者：“奧賽康的銷售費用占營業收入比例較高，我認為說明兩個問題，首先，奧賽康的產品銷售節奏不是特別快，因為銷售費用高說明周期長并且時間不可控，產品銷售需要依賴廣告等營銷手段，所以公司要注意在這方面進行調整；其次，銷售費用較大的時候，往往伴隨著產品去庫存壓力比較大，同時，也有可能存在應收賬款沒有及時入賬的情況，這些都會影響企業的資金狀況，這也是投資者比較關心的。總體而言，我認為奧賽康在資金把控方面需要多加注意。”

　　具體來看，奧賽康的銷售費用包括學術推廣費、職工薪酬、運輸費和其他，其中，學術推廣費約為24.09億元、職工薪酬約為1223.7萬元、運輸費約為763.6萬元、其他約為39.55萬元。

　　新京報記者梳理資料發現，奧賽康曾將自己的銷售費用率與同行業的幾家可比上市公司進行對比。2017年，奧賽康的銷售費用率為60.15%，而靈康藥業、海特生物、哈三聯、海辰藥業、舒泰神的銷售費用率依次為53.61%、66.09%、40.56%、48.07%、65.95%。

　　7月22日，奧賽康方面也對新京報記者解釋了銷售費用高的原因，“公司產品全部為注射劑型，臨床路徑復雜、用藥專屬性強、適用領域較為廣泛；同時，公司主要產品均為首家或首批上市的產品，需要投入更多的市場推廣資源。公司銷售費率與同類純注射劑產品上市公司相比，處于相當水平，具有合理性。”另外，“公司將持續嚴格按照各項規章制度對公司銷售費用進行管控，提升銷售費用使用效率，降低銷售費用率。”奧賽康表示。

　　此外，奧賽康2018年的研發費用約為2.9億元，比上年同期上漲27.91%。奧賽康表示：2018年，奧賽康藥業持續加大研發投入，有利于鞏固公司在抗消化性潰瘍領域的領先地位，同時前瞻性布局新治療領域，為未來公司可持續發展提供新的利潤增長點。

　　有業內人士告訴新京報記者，相當一部分藥企存在“商業賄賂”的情況。新京報記者注意到，江蘇奧賽康也曾卷入受賄案。

　　天眼查資料顯示，江蘇奧賽康醫藥有限公司為江蘇奧賽康藥業有限公司的全資企業。

　　奧賽康方面告訴新京報記者，公司高度重視推廣業務的規范性與合規性，建立健全內部控制制度，制定有《銷售管理制度》、《反商業賄賂制度》、《防止賄賂和詐騙管理制度》、《第三方推廣商管理指引》等管理制度。

　　新京報記者 閻俠 郵箱：yanxia@xjbnews.com