藥明康德神操作！66億套現剛結束 120億減持計劃無縫銜接

　　截至8月15日，藥明康德68.36元/股收盤價較歷史高點（前復權）已下挫逾三成，但AH股溢價率為4.98%。不過，次日午盤前，其A股港股又大幅上揚，其中港股更一度達到52周高點

　　沒有什么能夠阻擋，大股東對解禁的向往。

　　在2019年的A股市場，上市公司股東迫不及待進行下一輪減持已成常規操作。Wind數據顯示，截至2019年8月15日，共計1240家A股上市公司披露了1913次股東（股東類型包括董高監、個人、公司和解禁限售股股東，合計3387名股東）減持計劃。其中，有24家上市公司進行了“無縫銜接式”減持操作，也就是新一輪股東減持計劃在上一輪減持完畢后的首個交易日即對外公布。而這種“一波剛平一波又起”同時進行兩輪減持計劃的上市公司，接近30家。

　　在1240家已披露減持計劃的上市公司中，包括因公司一致行動人股票質押全部違約擬處置不超過占公司總股本51.50%股份的邦訊技術（300312.SZ），以及受股東方九鼎集團（430719.OC）加速處置上市公司資產影響而遭遇減持的新疆火炬（603080.SH）。

　　不過，最令市場人意外的減持計劃，則來自2019年一季度業績仍處于高速增長，且被各路資本競相追捧的CRO“獨角獸”——無錫藥明康德新藥開發股份有限公司（下稱藥明康德，603259.SH 、2359.SK）。

　　2019年8月13日，藥明康德發布股東減持股份計劃公告：Glorious MoonlightLimited、Summer Bloom Investments (I) Pte. Ltd.、ABG-WX Holding (HK) Limited、嘉世康恒（天津）投資合伙企業（有限合伙）、HCFII WX (HK) Holdings Limited、上海金藥投資管理有限公司、深圳市平安置業投資有限公司七名IPO首發原始股東計劃在今年11月16日之前減持不超過10.74%（約1.76億股）的上市公司股份，減持方式包括競價交易和大宗交易。

　　藥明康德上市以來股價走勢圖（單位：元/股）

　　數據來源：Wind

　　截至8月15日，藥明康德68.36元/股收盤價較歷史高點（前復權）已下挫逾三成，但AH股溢價率為4.98%。若按當日收盤價計算，本輪減持計劃的金額最高將達120億元。

　　但頗有意味的是，大股東的減持似乎并未完全打消市場熱度，至8月16日十一點二十五分，藥明康德A股上漲5.63%至72.21元／股，港股上漲6.28%至77港元/股，盤中更一度達到52周高點的77.75港元/股。

　　值得關注的是，就在本輪減持計劃公布的前一天，8月12日晚間，藥明康德剛剛公布了上述七名股東限售股三個月前解禁后首次減持計劃結束的公告。

　　公告顯示，該公司于2天前收到減持股東分別發送的《上市公司股東股份減持計劃實施結果的告知函》。截至減持時間區間屆滿日，減持股東合計減持8972.91萬股公司股份，占公司目前總股本的比例為5.48%。

　　盡管計劃減持數量未全部實施完畢，但七名減持股東這次套現的金額仍達66.26億元。這也意味著，算上本次最多可套現120億元，七名減持股東兩次減持計劃累計套現的金額最多將約為186.26億元。而2015年藥明康德私有化的成本僅為32.25億美元（約223.90億元人民幣），相比“藥明系”旗下三家上市公司最新合計超過2000億元的市值，原始股東們接近8倍的回報率早已缽滿盆滿。

　　結合兩次減持計劃中披露的七名減持股東減持原因可知，首次減持計劃除嘉世康恒（天津）投資合伙企業（有限合伙）和Glorious Moonlight Limited為“基金投資正常退出”外，其余5名股東的減持理由均為“股東自身資金需求”。

　　而本次減持原因除HCFII WX (HK) Holdings Limited為“股東自身資金需求”外，其余6位股東的減持理由則均為“基金投資正常退出”。

　　高額的回報率或是股東們選擇落袋為安而無視藥明康德業績增長的原因之一。

　　藥明康德2018年年報顯示，當期實現營收96.14億元，同比增長23.8%；歸屬于上市公司股東扣非凈利潤為15.6億元，同比增長59.18%。2019年一季度財報繼續保持高速增長，該公司當季實現營收27.69億元，同比增加29.31%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤4.95億元，同比漲幅達87.54%。

　　《投資時報》研究員注意到，2019年5月8日，藥明康德首次公開發行限售股到期解禁的股份共計6.14億股，占公司總股本的比例高達52.51%。除正實施減持計劃的七名股東（減持前合計持有的股權比例為37.03%）外，還有WXAT BVI（藥明康德維京）、Yunfeng II（云鋒 II 無錫有限公司）、云鋒衡遠、國壽成達等14名股東。

　　即然有人已做出了選擇，跟進者應該還會陸續有來。