降準如何影響你的錢袋子？

原標題：降準如何影響你的錢袋子？

日前，中國人民銀行發布公告，將于9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。此外，對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向降準。這是時隔8個月后央行再次推出全面降準，將對市民錢袋子帶來什么影響？記者就此采訪了有關專家和業內人士。

助力降低實體經濟融資成本

這是央行2019年內第三次降準，也是第二次全面降準。在今年1月份，央行宣布全面降準1個百分點；5月份，央行決定下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率至農村信用社檔次。

中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼認為，目前我國基本形成“三檔兩優”存款準備金率政策框架，大型銀行、中型銀行、小型銀行存款準備金率基準分別為13.5％、11.5％、8％。降準之后，金融機構可以獲得更多用于投放的資金，資金成本進一步降低，有助于提升對實體經濟服務的意愿和能力。

董希淼表示，一般而言，僅在省內經營的城商行資金實力較弱，流動性相對緊張，對它們實施定向降準可以平衡行際壓力，流動性調節更加高效精準。對包括城商行在內的中小銀行而言，通過定向降準，實行較低存款準備金率，既可額外釋放部分長期流動性，減輕中小銀行的負債壓力，也有助于降低負債成本，進一步緩解中小銀行貨幣創造的流動性約束和利率約束。

融360大數據研究院殷燕敏認為，此次降準后，銀行資金面將進一步寬松，為LPR定價下行創造條件，讓金融機構的資金向小微、民營企業傾斜，同時對城商行也較為有利，增厚利潤空間。

銀行理財收益或進一步下行

值得注意的是，對普通市民來說，降準并不等于降息，雖然對銀行存款利率沒有直接影響，但也會讓銀行理財收益發生變化。今年以來，銀行理財收益一路下跌，在連續下跌17個月后，8月平均收益率已跌至4.07%。

普益標準研究員于康表示，銀行理財收益受資金端和資產端兩方面綜合影響。從資金端看，市場流動性整體處于偏寬松的態勢，降準讓銀行資金成本相對走低；此外，受資管新規的影響，銀行理財投資高收益非標資產的路徑受限，同時寬松政策環境下市場利率下降，致使包括國債在內的債券收益置于下行趨勢，底層資產配置收益下滑，總體將導致銀行理財收益處于下行的態勢，未來或將跌破4%。

融360大數據研究院殷燕敏認為，對于銀行存款產品而言，由于貸款市場重塑定價機制，貸款基準利率切換為LPR，貸款利率單邊下行，迫于息差收窄的壓力，再加上央行降準貨幣寬松，存款利率上浮幅度將下降，尤其是對于銀行而言融資成本較高的大額存單、結構性存款等產品，可能下調幅度更大。

債市性價比正在凸顯

除銀行理財外，降準同樣對貨幣基本帶來不小的影響。由于降準后銀行間利率拆借市場流動性充裕，拆借利率降低，“寶寶類”理財收益率或將再次回落，未來將長期徘徊在3%以下，其優勢越來越不明顯。

再看債市，招商基金分析認為，降準有助于釋放銀行的負債端壓力，對債市構成邊際利好；而未來若進一步調降MLF利率，則債券收益率仍有一定下行空間。從全球來看，美歐央行或在9月議息會議上相繼降息，在全球負利率國債占比持續創新高的背景下，國內債市的性價比正在凸顯。

10月，LPR新機制即將落地實施，此次降準對房貸市場影響同樣備受市民關注。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，此次降準對銀行流動性有很大支持，尤其是商業銀行，其對房貸仍持較為認可的態度，因此在后續運作過程中，房貸的成本將會降低；在LPR新機制下，雖然部分城市房貸利率基點會有所上調，但其上升幅度要小于預期。