績差股跟漲行情只是假象 并不具備長久的投資價值

　　近期，大盤持續(xù)走強的背后，績優(yōu)股和績差股齊頭并進，都出現(xiàn)了集體大漲的情形。但績差股只是跟漲，多數(shù)屬于超跌反彈行情，并不具備長久的投資價值，相關(guān)投資風(fēng)險需要引起投資者注意。

　　近期的股市，在績優(yōu)藍籌股不斷走強的同時，績差股也表現(xiàn)不俗，這里面有投機的成分，也有股價超跌后的反彈需要，總之，績差股近期的漲勢既合理又難以持續(xù)，其中的邏輯投資者可以認真思考一下。

　　為什么績差股近期表現(xiàn)很好？主要原因在于此前投資者預(yù)期它們的中期業(yè)績將會很差，事實上也真的很差，結(jié)果導(dǎo)致股價大幅下跌，但隨著近期A股市場的大幅走強，部分投資者開始投機炒作股價相對較低的績差股，導(dǎo)致績差股出現(xiàn)報復(fù)性的超跌反彈行情，這是近期績差股走強的主要原因。

　　不過，績差股的超跌反彈行情很難持久。相比之下，白馬股才是價值投資的主要標的，也是長期投資性價比最高的品種，績差股有可能在一段時間內(nèi)跑贏白馬藍籌股，但如果把時間拉得很長，白馬藍籌股的投資回報率肯定會好于績差股。

　　這是因為，白馬藍籌股在不斷盈利，并把盈利回報給投資者，而績差股中只有極少數(shù)的股票能夠業(yè)績好轉(zhuǎn)，或者很小一部分公司可以通過重組等方式實現(xiàn)華麗的轉(zhuǎn)身，但多數(shù)公司只能在原地起起落落，無法形成真正的長期上漲格局。值得注意的是，雖然在大盤向好的背景下績差股和績優(yōu)股集體上漲，但二者的參與者差別很大。

　　具體來看，對于科技類、白馬優(yōu)質(zhì)藍籌等績優(yōu)股，主要參與者為機構(gòu)投資者以及游資營業(yè)部，其中，機構(gòu)投資者多數(shù)長期持股，也就是說，機構(gòu)投資者正在對績優(yōu)股完成中長期的持股布局，這也意味著績優(yōu)股今后的成長空間被它們所看好。

　　有明顯不同的是，績差股的參與者基本都是游資營業(yè)部，且炒作方法都是短線投機，甚至出現(xiàn)很多的一日游走勢，也就是說，這些績差股的經(jīng)營預(yù)期并未產(chǎn)生好轉(zhuǎn)，只是被游資當做一個炒作的標的，短炒過后，隨著投機炒作主力資金的退出，這些績差股將失去股價支撐的動力，屆時，績差股的股價持續(xù)回落也將是大概率事件。

　　從中長期的投資收益預(yù)期來看，績差股和績優(yōu)股將有著巨大的差別。不可否認的是，在重組等預(yù)期利好之下，績差股確實可能存在進一步炒作的空間，但投資者必須清醒地認識到重組預(yù)期的風(fēng)險，尤其是對于一些瀕臨退市、問題纏身的垃圾股而言，在目前的監(jiān)管環(huán)境之下想要烏鴉變鳳凰很難。

　　所以本欄說，當前績差股表現(xiàn)較好，剛好給投資者提供了一個逢高換股的好機會，投資者可以把持有的績差股逢高賣出，同時逢低買入績優(yōu)股，這樣才是正確的長期價值投資理念。