對標“12字方針”：給科創板點個贊

　　閻 岳

　　現在，科創板已經開市兩個月了。兩個月來，科創板的運行情況如何，踐行資本市場深化改革“12字方針”的情況怎樣，這是市場參與各方普遍關注的問題。

　　2018年中央經濟工作會議指出，資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。這成為資本市場深化改革的總的“12字方針”。科創板的建設也是在這個方針的指導下一步步出現在公眾面前的。

　　對標這“12字方針”，兩個月的科創板做得怎么樣呢？

　　先來看“規范、透明、開放”。設立科創板的初衷之一就是要通過“注冊制”等制度改革，推進我國資本市場改革，豐富直接融資渠道。從上交所科創板上市委的問詢內容來看，除延續之前的政策要求外，問詢范圍更廣，問詢角度更為多元，更關注企業的信息披露詳盡與否、公司治理情況、運行是否規范、是否符合行業標準等。

　　在市場理念上，科創板強調以信息披露為核心的注冊制改革，要求更嚴格、全面的信息披露和審核制度，從科創板接受上市申請之后，“問詢”就成為媒體關注的焦點。這個“問詢”，讓擬上科創板的企業完全處于“透明”狀態。

　　8月30日晚間，科創板首家證監會不予注冊公司出現。9月5日，首家被上交所科創板上市委否決的科創板擬上市企業出現。這是科創板“規范”建設的兩個典型案例。

　　至于“開放”則更是顯而易見，科創板是試驗田，不會拒絕任何合規的境內外投資者的參與。而且，科創板在制度設計上，保證了中長期資金可以暢通入駐。

　　接下來我們看科創板是如何體現“有活力、有韌性”的。上交所發布的信息顯示，28家科創板公司（不含安博通）的半年報業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%，實現凈利潤 45.60億元，同比增長25%。這是經營“活力”。

　　再從市場“活力”來看，科創板開市首日，25家公司的平均換手率約77%，截至9月20日，29家科創板公司的平均換手率為8.05%。盡管換手率大幅下滑，但科創板的換手率仍顯著高于創業板的2.7%、中小板的1.8%和主板的0.6%。

　　科創板市場的“活力”從一定程度上也反映了其“韌性”十足。

　　從科創板開市兩個月來的情況看，很好的落實了資本市場深化改革的“12字方針”，未來隨著科創板試驗田作用的進一步豐富，科創板會給市場參與者更多的驚喜。