科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)向其他板塊推廣條件正在逐步積累

　　本報(bào)記者 朱寶琛

　　科創(chuàng)板開(kāi)市已經(jīng)滿兩個(gè)月。作為一項(xiàng)增量改革，科創(chuàng)板是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新的試驗(yàn)田，在很多方面突破了資本市場(chǎng)原有的制度框架，特別是較大程度發(fā)揮了市場(chǎng)的決定性作用。

　　接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板運(yùn)行兩個(gè)月來(lái)，與之相關(guān)的各項(xiàng)改革措施已經(jīng)收獲了一定的經(jīng)驗(yàn)，向其他板塊推廣的條件正在積累。

　　多項(xiàng)內(nèi)容值得其他板塊學(xué)習(xí)

　　日前公布的資本市場(chǎng)“深改12條”，第一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)就是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用。堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊(cè)銜接機(jī)制，保持改革定力。總結(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實(shí)施注冊(cè)制，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。

　　與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前撰文指出，必須深入學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)習(xí)近平總書(shū)記重要指示批示精神，堅(jiān)守科創(chuàng)定位，落實(shí)好以信息披露為核心的注冊(cè)制，著力提升科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量，發(fā)揮好科創(chuàng)板改革試驗(yàn)田作用，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，以此帶動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革。

　　那么，科創(chuàng)板哪些經(jīng)驗(yàn)值得其他板塊學(xué)習(xí)借鑒呢？川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊(cè)制更多的是將政府監(jiān)管權(quán)力后移，加強(qiáng)市場(chǎng)化改革。核準(zhǔn)制下，監(jiān)管部門(mén)擁有直接的上市行政審批權(quán)，設(shè)立嚴(yán)格審批程序并對(duì)股票發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)狀況和前景作出事前預(yù)判。而注冊(cè)制只對(duì)擬上市公司強(qiáng)調(diào)股票發(fā)行人是否符合信息披露要求和上市基礎(chǔ)條件，監(jiān)管部門(mén)不對(duì)擬發(fā)行股票投資價(jià)值進(jìn)行判斷，強(qiáng)化股票發(fā)行人信用責(zé)任，中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任，審核機(jī)關(guān)信任責(zé)任，投資者結(jié)合自身投資能力對(duì)上市公司投資。

　　在陳靂看來(lái)，可供創(chuàng)業(yè)板借鑒的部分包括：一是上市流程高效化、企業(yè)包容化、信息披露全面化，交易所負(fù)責(zé)發(fā)行審核，發(fā)行注冊(cè)及全過(guò)程網(wǎng)上公開(kāi)監(jiān)管。

　　二是監(jiān)管成本降低，監(jiān)管主體不僅僅局限于政府，而由市場(chǎng)決定股票發(fā)行成功與否，加速優(yōu)勝劣汰，減少信息不對(duì)稱(chēng)。

　　三是科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制已有成文的上市、交易規(guī)則可供借鑒，包括縮短經(jīng)營(yíng)年限要求、放寬盈利要求、規(guī)范募集資金用途、股東信息披露落實(shí)于文件、明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核時(shí)間、擴(kuò)大鎖定期人員范圍、設(shè)定四類(lèi)強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)等。

　　“科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制已經(jīng)有一段時(shí)間，從制度設(shè)計(jì)的初衷來(lái)看，取得了預(yù)期效果�！甭�(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　對(duì)此，他從三個(gè)層面予以進(jìn)一步解釋?zhuān)簭慕灰讓用婵�，前五天取消漲跌幅限制并實(shí)行20%漲跌幅限制，科創(chuàng)板很快就達(dá)到了價(jià)格穩(wěn)定。

　　從上市審核環(huán)節(jié)看，由于科創(chuàng)板定位清晰，上市標(biāo)準(zhǔn)透明，同時(shí)交易所設(shè)計(jì)了一整套完備科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)纳鲜袑徍肆鞒�，并完全線上化，杜絕了審核環(huán)節(jié)滋生腐敗，更加公正透明。

　　從審核方面看，專(zhuān)業(yè)度非常高，從上市環(huán)節(jié)嚴(yán)查并強(qiáng)化信息披露為核心的監(jiān)管體系，起到了很好的效果。

　　經(jīng)驗(yàn)推廣仍需滿足相應(yīng)條件

　　科創(chuàng)板運(yùn)行兩個(gè)月來(lái)所積累的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，在其他板塊推廣是否成熟？如果要推廣，還需要滿足哪些條件？

　　“未來(lái)推廣需要完善市場(chǎng)制度建設(shè)。”陳靂表示，具體看，包括規(guī)范信息披露監(jiān)管流程；依法界定證券中介機(jī)構(gòu)的職能，確保行為規(guī)范合法；增強(qiáng)投資者監(jiān)督作用，完善評(píng)價(jià)機(jī)制與訴訟制度；考慮注冊(cè)制應(yīng)用前后企業(yè)在發(fā)行上市中的差異，完善發(fā)審體系，實(shí)現(xiàn)合理過(guò)渡。

　　胡曉輝告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，科創(chuàng)板已經(jīng)取得了成功，一些經(jīng)驗(yàn)未來(lái)向創(chuàng)業(yè)板推廣的條件逐步走向成熟。

　　上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，注冊(cè)制改革將在一定程度上改變目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的供求關(guān)系，從而對(duì)由于供應(yīng)不足而產(chǎn)生的板塊估值異常分化進(jìn)行一定程度的修正。為了更為穩(wěn)妥地推廣注冊(cè)制改革，調(diào)整現(xiàn)有法律法規(guī)中與注冊(cè)制不相適應(yīng)的內(nèi)容尤為必要。