從"尖子生"淪落為"墊底生" 農林牧漁板塊機會仍存

　　9月24日，農林牧漁板塊成為A股市場表現最差的板塊，延續此前幾天的頹勢，繼續上演“大市跌，板塊跌；大市漲，板塊還跌”的劇情。截至當日收盤的三周內，板塊累計跌幅接近7%，是唯一跌幅超過5%的板塊，表現墊底。

　　今年上半年，這一板塊曾是牛冠A股的“尖子生”，曾雄踞“年初以來漲幅榜榜首”很長一段時間。即便從今年前八個月的表現來看，該板塊的累計漲幅接近60%，雖落后于“王者”食品飲料板塊，但仍居于29個中信一級行業板塊第二位。為何演變出如此行情？板塊后市機會如何尋覓？

　　“黑九月”下行明顯

　　數據顯示，9月24日農林牧漁板塊跌幅為1.74%，領跌29個中信一級行業板塊。當日，大北農跌近7%，正邦科技跌近5%，牧原股份跌超4%，傲農生物跌近4%，立華股份、天邦股份、豐樂種業等紛紛跟跌。

　　以此為終點向前推三個星期，該板塊的區間表現同樣不樂觀：9月3日以來，板塊三周的累計跌幅為6.77%，同樣為領跌，且跌幅遠超跌幅第二的板塊(3.71%)。從目前行情來看，板塊遭遇了一個“黑九月”。

　　不過，即便近期出現大幅下跌，農林牧漁板塊年初以來的累計漲幅仍比較“傲人”：上漲46.59%，輕松跑贏大盤指數，且在29個行業板塊中排行第四�？梢娖淝捌诘摹皬妱荨�。

　　今年上半年，這一板塊曾是牛冠A股的“尖子生”，曾雄踞“年初以來漲幅榜榜首”很長一段時間，尤其是在5月，受益于“人造肉”概念大漲以及豬肉概念走強的雙重加持，農林牧漁板塊牛股頻出。

　　即便從今年前八個月的表現來看，該板塊累計漲幅接近60%，雖落后于“王者”食品飲料板塊，但仍居于29個中信一級行業板塊第二位。

　　行情緣何反轉？有分析稱，生豬疫情是影響板塊走勢的重要因素。此前有分析指出，大級別的疫情加速行業去產能，可能改變豬周期進程。疫情爆發初期相關公司股價一般先跌后漲，但中長期可能通過影響豬價來影響公司股價。

　　生豬養殖龍頭被看好

　　站在行情轉換的十字路口，投資者不禁迷茫，農林牧漁板塊的機會何在？

　　銀河證券分析認為，當前豬價持續創新高，隨著消費旺季的到來，豬價高位將持續到2020年中期。對于上市公司來說，在豬價高位確定的背景下，認為需要關注出欄量情況及業績兌現情況，下半年出欄量受疫情及留種的影響，預計出欄量會有一定壓力。

　　該機構指出，根據生產性生物資產數據，部分養殖企業產能均已開始恢復，利好明年生豬出欄量增長，疊加豬價高位，公司業績將呈現爆發式增長。當前股價與豬價背離，上市公司月度出欄量數據不及預期，短期因素影響投資者信心，隨著公司利潤層面的兌現，股價將迎來新的曙光。

　　招商證券認為，短期由于豬價上漲兌現、出欄量未開始釋放、疫苗傳聞使得情緒相對低落，但長期邏輯不斷加強。在巨大的發展空間下，企業之間的分化將越來越明顯，頭部優勢企業未來規模復合增速50%，均衡利潤有望達到300億元左右，對應當前估值僅5倍PE，實屬布局良機。繼續強烈推薦確定性、高質量成長的一線龍頭、聚落式養殖龍頭等。

　　該機構稱，下半場將聚焦于確定性和成長性，板塊的上行更需要豬價和出欄量的相互配合，并且這種行情會走得更加長久，一線龍頭有望復制其在2017年的獨立行情走勢，建議及早布局。