記者調查：假結構性存款依然存在

　　對結構性存款的監管趨嚴。

　　9月，北京銀保監局發布《關于規范開展結構性存款業務的通知》，要求轄區內銀行把好產品設計關口，杜絕“假結構”問題；強化衍生交易風險管理，控制業務總量增速；規范宣傳銷售行為，普及理性投資觀念等。并將自查結果、整改方案及時間表在10月10日之前上報。

　　叫停假結構性存款的不僅是北京地區。一家華東地區農商行行長告訴第一財經記者，他所在的區域停止假結構性存款有一段時間了。這對銀行攬存提出新要求，對中小銀行帶來不少壓力，也會造成存款理財化趨勢。

　　一家國有大行理財經理告訴第一財經記者，下月開始，為了符合監管要求，將全面推出真結構性存款。

　　假結構性存款依然存在

　　所謂結構性存款，是指金融機構吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過與利率、匯率、指數等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得更高收益的業務產品。

　　具體來看，結構性存款資金投向有兩個部分：存款、衍生品工具（掛鉤的標的包括利率、匯率、指數、信用等等），由于衍生品工具投資風險高于存款，收益存在不確定性，投資者在承擔一定風險的前提下可以獲得比存款利率更高的投資收益。

　　日前，第一財經記者走訪北京市多家銀行發現，大多數銀行尤其是股份制銀行和中小銀行依然發行假結構性存款，收益波動區間將掛鉤的衍生產品行權條件設置為幾乎不可能觸發的事件，結構性存款名義上的浮動收益變為事實上的固定收益，“保本保收益，不用擔心風險”成為各家銀行理財經理在推薦假結構性存款通用的話術。

　　比如，一家城商行主打的結構性理財產品是與外匯掛鉤的，年化收益是在3.5%～4.3%浮動，標的是到期日前一天歐洲央行官網上的歐元對美元的匯率。“如果歐元對美元的匯率比率大于0.87，投資者在到期日拿到的利率是年化4.3%，如果歐元對美元的數值小于0.85，投資者拿到的利率是3.5%，眾所周知，歐元沒比美元便宜過。”上述銀行相關人士表示。

　　另外，假結構性存款中未實際嵌入金融衍生產品或所嵌入金融衍生產品無真實的交易對手和交易行為，有變相高息攬儲之嫌。

　　北京銀保監局發布的《通知》要求，把好產品設計關口，杜絕“假結構”問題，及時停售存在設計不合規或“假結構”問題的產品，確保結構性存款真實嵌入金融衍生產品且衍生產品部分有真實的交易對手和交易行為，并使存款人獲得的收益與所承擔的風險相匹配。

　　此外，北京銀保監局還稱，強化衍生交易風險管理，控制業務總量增速。各行應確保所開展的衍生產品交易性質與本行衍生交易資格相匹配，審慎涉足自身不具備定價能力的衍生產品交易。

　　東方金誠首席金融分析師徐承遠稱，部分結構性存款存在產品設計不合規、風險計量不準確、風控能力與業務發展不匹配、宣傳銷售不規范等問題，導致存款人獲得的收益與所承擔的風險可能存在不匹配。可能風險主要有：假結構性存款成為銀行突破利率機制、變相高息攬儲的手段，違背了去剛兌的宗旨；個別銀行對于結構性存款所嵌入衍生品的風險控制能力不足，導致資本充足率、杠桿率等指標計算結果出現偏差，形成合規風險、市場風險和流動性風險隱患。

　　中小銀行資產負債表或將承壓

　　“結構性存款是商業銀行緩解攬儲壓力的重要措施。商業銀行同業負債持續收縮，而利率市場化導致存款分流壓力，與之形成反差的是貸款持續高增長，導致銀行攬儲壓力增加。此前，結構性存款利率定價不受監管限制，收益率市場化程度較高，相比傳統存款更具競爭優勢，因此成為銀行力推的存款營銷產品。”徐承遠對第一財經記者表示。

　　徐承遠稱，另一方面，銀行理財轉型過程中，結構性存款成為低風險理財產品的有效替代品。真結構性存款采取“存款+衍生品”的形式，具有保本和浮動收益的雙重特征，與理財客戶追求穩定收益的需求匹配，相比大額存單亦存在起購金額低、利率上浮不受限等優勢，是有吸引力的理財替代品。

　　中小銀行結構性存款占比較高，對結構性存款的貢獻大于大型銀行。Wind數據顯示，中小型銀行結構性存款規模從2016年1月的33253.89億元增長到2019年7月的68943.92億元，增長約107.33%。中小銀行結構性存款占比從2016年1月的60.98%增長到2019年7月的66.07%。

　　”監管要求從假結構性存款轉向真結構性存款，也要求銀行具有在衍生品交易和宏觀經濟研究等方面的人才儲備，對銀行人才提出了更高要求，實力較弱的中小銀行面臨更大的人才引進壓力。”中信證券債券研究首席明明稱。

　　明明稱，在一般性存款受到影響的前提下，部分中小銀行將會增加其他類型負債，如通過發行同業存單來吸收資金，但受到同業剛兌預期打破影響，下半年以來信用分化趨勢難以逆轉，流動性分層現象出現，中小銀行同業存單發行也受到影響。同時，受“資管新規”系列文件實施的影響，中小銀行廣義資產負債表或將承壓收縮。

　　不過，也不是所有的中小銀行都感到壓力。一家中小銀行副行長告訴第一財經記者，當初不少銀行做結構性存款時，該行抵住了壓力，沒有開展這方面的業務。“我們是家小銀行，知道自己的薄弱環節，也知道自己的地域優勢，不做業務體量與風控能力不匹配的事。”

　　“去偽存真是好事，對小法人銀行也是利好的，因為小銀行都不具備衍生品交易資格，也沒有能力參與到結構性存款真正的競爭中。”另外一位業內人士表示。