業績股價雙降？泛海控股或將觸底反彈

　　向金融加速轉型的泛海控股,短期內影響了公司業績,進而股價表現也不盡如人意,泛海轉型正處于陣痛期,正在積極努力降低杠桿率和負債率,優化債務結構、并堅定積極轉型,以期盡快度過短期陣痛,實現轉型成功。

　　對外擔保風險可控

　　近期,泛海控股公布對外擔保情況。截至公告披露日,公司及控股子公司對外擔保實際余額為668.6億元,占公司2018年12月31日經審計凈資產的332.36%。

　　其中,由于公司控股子公司武漢中央商務區股份有限公司向融創房地產集團有限公司出售資產而產生的過渡期對第三方的擔保,實際余額為 194.6億元,占比96.76%。其余擔保均為公司對控股子公司或控股子公司之間的擔保。

　　目前,融創項目累計已支付交易價款的80%,預計該部分擔保即將完成預計交易一旦完成,泛海控股的擔保責任將解除,擔保額將隨之下降。目前,泛海未發生逾期擔保、涉及訴訟的擔保或因擔保被判決敗訴而應承擔損失的情況。

　　統計顯示,對外擔保率較高的主要是地產和建筑材料行業,特別是房地產企業為子公司項目擔保。

　　從信用風險上來看,房企擔保總體代償風險有限。按照行業管理,房企的項目公司在申請銀行貸款與融資時往往必須由母公司提供擔保。

　　而且,提到擔保率,也不得不提房企融資難題。近年來隨著有息負債率的上升,房企對外擔保比率也不斷提升。

　　負債率大幅下降

　　2019年上半年公布業績的128家房企中,接近40%的房企上半年營業收入同比下降,近45%的房企利潤同比下滑。

　　今年的債券融資市場環境下,適時降低杠桿或是明智之舉。有知名房地產企業高管在業績發布會上坦承,將會放慢擴張速度。

　　而且由單一的房地產上市公司向“金融+房地產+戰略投資”綜合性上市公司轉型以來,截止2019年中期,泛海控股的資產負債率大幅下降,由去年底86.60%降至82.38%。截至2019年6月末,泛海控股的報告債務約為875億元人民幣,較2018年末1230億元相比已大幅下降。泛海控股的短期債務從2018年末的520億元已下降至約為335億元,同時其現金余額穩定保持在約200億元。公司現有的銀行貸款和信托及資管公司非標債務多為抵押債務,因此應能將大部分債務續貸或展期。

　　當期公司流動資產中,除了約200億元的貨幣資金,還包括其他流動資產、一年內到期的非流動資產等。反映資產流動性的流動比率和速動比率大幅上升。上半年流動比率1.52,較年初增加12.59%;速動比率0.89,較年初增加71.15%。