結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管力度加大

　　針對(duì)部分商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)在快速發(fā)展中出現(xiàn)的產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問題，銀保監(jiān)會(huì)加大監(jiān)管力度，要求嚴(yán)格區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款與一般性存款，實(shí)施相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性存款合規(guī)銷售等——

　　高達(dá)10萬億元的結(jié)構(gòu)性存款正迎來監(jiān)管“加碼”。

　　近日，中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，發(fā)布實(shí)施《通知》，有利于促進(jìn)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，防止不規(guī)范的結(jié)構(gòu)性存款無序增長，增強(qiáng)銀行經(jīng)營的合規(guī)性和穩(wěn)健性，有利于引導(dǎo)銀行存款和市場(chǎng)利率回歸合理水平，規(guī)范相關(guān)衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)和交易，也有利于杜絕結(jié)構(gòu)性存款與票據(jù)的空轉(zhuǎn)套利，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　規(guī)模正突飛猛進(jìn)

　　所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況相掛鉤，使得存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上可以獲得相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　據(jù)銀保監(jiān)會(huì)介紹，20世紀(jì)90年代末，我國存款利率大幅走低、銀行吸儲(chǔ)壓力不斷加大，2002年外資銀行率先發(fā)行了首款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。此后，中資銀行相繼跟上，也推出了此類產(chǎn)品。

　　受銀行存款競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大、“資管新規(guī)”禁止發(fā)行保本理財(cái)產(chǎn)品等因素影響，2018年以來結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模快速增長。據(jù)央行披露的金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)，截至2018年4月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模已增至9.15萬億元；今年1月末，中資全國性銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模合計(jì)已超過10萬億元。

　　在規(guī)模快速增長的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品出現(xiàn)了運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問題。尤其今年初，結(jié)構(gòu)性存款收益與票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)倒掛，某些企業(yè)以票據(jù)貼現(xiàn)資金購買高收益率結(jié)構(gòu)性存款，使結(jié)構(gòu)性存款成為套利工具，相關(guān)問題和風(fēng)險(xiǎn)受到各方關(guān)注。

　　北京市君澤君律師事務(wù)所汪澤表示，結(jié)構(gòu)性存款屬于存款與衍生產(chǎn)品組合后的一種產(chǎn)品，其產(chǎn)品最終的收益或損失取決于嵌入衍生產(chǎn)品取得的收益或損失，根據(jù)衍生產(chǎn)品的特點(diǎn)，銀行事前應(yīng)無法確定結(jié)構(gòu)性存款的最終收益或損失，因此不應(yīng)承諾“保本”或“保息”。

　　此次《通知》對(duì)結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)作出明確區(qū)分。結(jié)構(gòu)性存款在法律關(guān)系、業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、管理模式、會(huì)計(jì)處理、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面與非保本理財(cái)產(chǎn)品“代客理財(cái)”的資產(chǎn)管理屬性存在本質(zhì)差異。國際上，結(jié)構(gòu)性存款和資管產(chǎn)品分屬于不同的監(jiān)管框架，境外監(jiān)管當(dāng)局均分別針對(duì)兩者出臺(tái)了專門的監(jiān)管規(guī)定。

　　銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，發(fā)布實(shí)施《通知》，有利于更好區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)的差異，厘清兩類產(chǎn)品的監(jiān)管框架，避免產(chǎn)生混淆，促進(jìn)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

　　注重投資者保護(hù)

　　根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，在理財(cái)產(chǎn)品銷售過程中，應(yīng)充分披露風(fēng)險(xiǎn)，并在顯著位置以“醒目方式”標(biāo)識(shí)最大風(fēng)險(xiǎn)或損失，確保投資者了解其產(chǎn)品性質(zhì)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　“在其他國家和地區(qū)，也不斷強(qiáng)調(diào)投資者保護(hù)。”德意志銀行董事總經(jīng)理彭彥杰表示，“《通知》的重點(diǎn)在于投資者保護(hù)，要讓其了解結(jié)構(gòu)性存款與一般存款是不同的，是具有投資風(fēng)險(xiǎn)的，并促進(jìn)投資者理性投資。”

　　彭彥杰認(rèn)為，在投資領(lǐng)域中，沒有所謂絕對(duì)的拳頭產(chǎn)品，只有合適的產(chǎn)品，所以客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力必須與產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配，這個(gè)流程絕對(duì)不能馬虎。

　　據(jù)介紹，《通知》在結(jié)構(gòu)性存款投資者適當(dāng)性管理、合規(guī)銷售、信息披露等環(huán)節(jié)，進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)。一是加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，確保合規(guī)銷售。《通知》要求，銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，向投資者銷售風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等于或低于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品；實(shí)施專區(qū)銷售和錄音錄像；規(guī)定不低于1萬元的銷售起點(diǎn)等。二是強(qiáng)化信息披露，建立健全事前、事中和事后全流程信息披露機(jī)制，確保投資者及時(shí)獲取信息，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益等。

　　設(shè)置一年過渡期

　　在汪澤看來，“《通知》主要是將原有監(jiān)管規(guī)則加以整合和強(qiáng)調(diào)，這也體現(xiàn)了現(xiàn)行監(jiān)管政策的延續(xù)性”。據(jù)介紹，《通知》系統(tǒng)梳理和明確了散落在多項(xiàng)制度中關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，補(bǔ)充了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》第80條所廢止監(jiān)管政策中涉及結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)規(guī)定。除此之外，并未提出更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求，確保了相關(guān)監(jiān)管制度的有序銜接。

　　另外，《通知》在衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理方面，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了相關(guān)要求，如銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)具備普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格；相關(guān)衍生交易敞口應(yīng)納入全行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理框架，嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)授權(quán)、人員管理、交易平盤、限額管理、應(yīng)急計(jì)劃和壓力測(cè)試等風(fēng)險(xiǎn)管控措施，杜絕“假結(jié)構(gòu)”設(shè)計(jì)；銀行應(yīng)按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》足額計(jì)提資本，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過銀行一級(jí)資本的3%等。

　　彭彥杰認(rèn)為，所有結(jié)構(gòu)性存款的衍生品交易對(duì)手及交易行為必須是真實(shí)的，而且還必須有完善的相關(guān)交易及限額管理、人員管理、壓力測(cè)試等。《通知》有利于引導(dǎo)市場(chǎng)利率回歸合理水平，也可以讓更多的資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而降低小微民營企業(yè)的融資成本。

　　為了平穩(wěn)過渡，此次《通知》還設(shè)置了12個(gè)月的過渡期。過渡期內(nèi)，原有的結(jié)構(gòu)性存款（老產(chǎn)品）可繼續(xù)發(fā)行，但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減。對(duì)于過渡期結(jié)束前已經(jīng)發(fā)行的老產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)及時(shí)整改，到期或兌付后結(jié)清。

　　彭彥杰說：“整體看，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，中小銀行也可通過吸收一般性存款、發(fā)行存單和債券等方式多渠道補(bǔ)充流動(dòng)性。‘新老劃斷’的政策安排，也有助于行業(yè)平穩(wěn)過渡。”經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 陸 敏