紐約還是倫敦？軟銀面臨ARM上市地點兩難選擇

當地時間3月1日，據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，由于與英偉達的交易取消，軟銀在推動旗下ARM 公司的上市問題上正面臨越來越大的壓力。ARM 被認為是英國科技行業“皇冠上的明珠”，因此英國投資者希望該公司能在本國上市。

報道稱，科技投資公司 Latitude 的普通合伙人Julian Rowe表示，ARM有可能成為英國高科技領域的一個標桿。英國政府應該盡其所能確保 ARM 等本土的成功科技公司不會過早、廉價地被出售給國際投資者，或者選擇將其有價值的股票到海外上市。

軟銀集團董事長兼首席執行官孫正義 圖源：CNBC

“歷史會告訴人們，對于像 ARM 這樣的芯片設計公司來說，納斯達克或紐約證券交易所可能是更自然的上市地點。但這將導致外界對 ARM 的低估，包括 ARM 在英國科技行業最不為人知的成功故事，以及在倫敦上市可以獲得的特殊地位。” Rowe表示。

倫敦企業增長咨詢公司 London & Partners 首席執行官Laura Citron也認為，倫敦是ARM 上市的最佳地點。“倫敦是歐洲最大的科技生態聚集地，以及全球金融中心之一。因此，倫敦對一些科技公司而言是極具吸引力的IPO目的地。”

此前，軟銀原計劃以 400 億美元的價格將 ARM 出售給英偉達。但由于監管機構日益嚴格的審查，這筆交易在早些時候最終宣告破裂。這促使軟銀重新回到其最初的計劃，即推動 ARM 的 IPO。

軟銀首席執行官孫正義在最近的財報電話會議上告訴投資者，ARM的IPO可能會在紐約的納斯達克證券交易所進行。這對倫敦證券交易所的科技雄心將是個打擊。孫正義說：“關于 ARM 的上市，美國是我們考慮的市場，而且很有可能是納斯達克。無論最終是哪里，美國都是我們期待推動 ARM 上市的市場。”

不過，ARM 聯合創始人Jamie Urquhart表示：“軟銀的決定自然會考慮他們自己的需求，而不是 ARM 的需求。但 ARM 的管理團隊也有一定的話語權，因為他們在上市這件事上也非常重要。”

倫敦風險投資公司Blossom Capital的管理合伙人Alex Lim認為，如果Arm在紐約而不是在倫敦上市，這將是英國科技行業失去的一個良機。“如果 ARM 在英國上市，將展現軟銀和ARM認可英國未來培育偉大公司的潛力。這對于那些在英國創業或投資創新技術的人而言，是個非常強烈的信號。”

此外，高通首席財務官Akash Palkhiwala表示，ARM 是一家極具價值的科技公司，無論在哪里上市都會取得成功。"他們有選擇，在我看來這些都是不錯的選擇。ARM 的技術和資產在行業中非常重要，肯定會找到投資者。隨著手機芯片逐步被應用于其他設備，ARM 的地位將愈發重要，這將會得到更明顯地體現。”

報道稱，ARM 總部設在英國劍橋，于 1990 年從一家名為 Acorn Computers 的早期計算機公司分拆成立。目前，該公司的低功耗芯片架構已被用于全球約 95% 的智能手機。ARM 在全球擁有約 6000 名員工，其中在英國有 3000 名員工。該公司曾在倫敦和紐約兩地上市，直到2016 年被軟銀以 320 億美元收購。

Urquhart表示，“當 ARM 最初在 1998 年上市時，我們選擇了兩地上市。當時上市的保薦銀行也建議這樣做。有人認為，美國市場能更好地理解科技公司的價值，但在英國本土上市將降低 ARM 在美國交易所成為‘孤兒’的風險。”

英國政府曾稱贊軟銀收購 ARM 是一次重大成功，但它現在并不希望看到這家頂級的半導體公司落入海外投資者手中。持續的全球芯片短缺讓各國都在考慮，要在哪里設計和生產芯片。

英國一直希望最大、最好的的科技公司在倫敦上市，以便他們能夠惠及更廣泛的經濟并支撐股市。然而，多年來，許多這類公司已經跨過大西洋前往紐約上市，以獲得更高的估值。

目前，納斯達克最有價值的科技公司包括蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet，市值都超過了 1 萬億美元。與此同時，倫敦證券交易所最有價值的科技公司市值都在500 億美元以下。

倫敦風險投資公司 Hoxton Ventures 的風險投資人Hussein Kanji表示，軟銀如果優先考慮在英國上市而不是在美國是 "不理性的"。“在英國上市沒有好處，但有足夠的弊端。英國市場的問題包括缺乏公司研究、市場對公司估值低以及媒體報道偏弱。”

去年，一些英國創業公司在倫敦證券交易所上市，但 IPO 并未全部按計劃進行。例如，外賣應用 Deliveroo 在上市后股價立即暴跌，網絡安全公司 Darktrace的進展也很不順利，而金融科技公司 Wise 上市后的市值遠低于其在美國的一些競爭對手。

風險投資公司 Omers Ventures Europe 合伙人Harry Briggs認為：“雖然倫敦市場對最近的上市情況感到失望，但 ARM 在倫敦上市已經有很長的歷史。這里非常希望歐洲擁有一家真正世界領先的深度科技公司。”

對此，軟銀發言人表示，公司尚未最終決定 ARM 的上市地點。倫敦證券交易所則拒絕對相關問題置評。（隱德萊希）

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