上半年金融數(shù)據(jù)符合預(yù)期 社融規(guī)模增長(zhǎng)三萬億

　　央行日前公布了6月及上半年金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款增加9.67萬億元，同比多增6440億元，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為13.23萬億元，比上年同期多3.18萬億元，央行及市場(chǎng)均表示上半年各主要數(shù)據(jù)指標(biāo)符合市場(chǎng)預(yù)期。展望下半年貨幣政策，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，央行將堅(jiān)持以我為主的原則，重點(diǎn)根據(jù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　新增貸款及社融結(jié)構(gòu)分布被分析人士視為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求風(fēng)向標(biāo)。在6月新增貸款細(xì)分項(xiàng)中，居民部門依舊延續(xù)此前態(tài)勢(shì)擔(dān)當(dāng)信貸主力，以住房按揭貸款為主的居民部門新增中長(zhǎng)期貸款6月新增規(guī)模同比增加超220億元。從上半年看，人民幣貸款增加9.67萬億元，同比多增6440億元，居民部門中長(zhǎng)期貸款增加2.75萬億元，對(duì)比2018年上半年住戶部門中長(zhǎng)期貸款2.5萬億元的增量，多增了0.25萬億，漲幅為10%。

　　社融方面，上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為13.23萬億元，比上年同期多3.18萬億元。從結(jié)構(gòu)看，上半年地方債集中發(fā)行，一定程度上支撐了社融增速。上半年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的75.8%，同比低11.4個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)債券占比11%，同比高0.8個(gè)百分點(diǎn)；地方政府專項(xiàng)債券占比9%，同比高5.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　民生銀行首席宏觀研究員溫彬預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期愈強(qiáng)，我國(guó)貨幣政策調(diào)控靈活度將進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)央行一方面會(huì)繼續(xù)使用數(shù)量型貨幣政策，通過加大公開市場(chǎng)操作力度、定向降準(zhǔn)等保持金融體系流動(dòng)性合理充裕；另一方面，有望再次啟用價(jià)格型貨幣政策，即通過調(diào)降OMO、MLF、TMLF等政策利率的方式降息，同時(shí)逐漸建立從政策利率向市場(chǎng)利率傳導(dǎo)的有效機(jī)制，有效引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。