上任挑戰重重 新官難當 戴姆勒新掌門要過幾道關

　　隨著蔡澈退休、康林松接任，戴姆勒掌門人“一代新人換舊人”，但老問題卻并未就此煙消云散，而是繼續困擾著新的管理層。在康林松上任這一個多月以來，各種壞消息不斷，拷問其領導水平。

　　近日，德國交通部宣布，其下屬的德國聯邦機動車管理局已勒令戴姆勒在德國召回約6萬輛柴油版奔馳汽車。這些車輛涉嫌以軟件造假方式通過尾氣檢測。受此事影響，戴姆勒日前宣布下調2019年盈利預期，預計2019年營業利潤將接近去年的111億歐元，而此前預估的是小幅增長。這也是戴姆勒半年內第3次下調年度盈利預期。“戴姆勒今年的財務預期尚未觸底，我們擔心，這次盈利預警可能并不是今年的最后一次。”Warburg咨詢公司分析師馬克·瑞尼·湯說。

　　“排放門”陰云未散

　　一般情況下，人們會對新任首席執行官持寬容態度，但對于不斷傳來壞消息的戴姆勒來說，其股東以及客戶都希望康林松能領導公司盡快擺脫目前的不利局面。

　　4年前爆發的柴油車排放作弊丑聞，至今仍在困擾著德國汽車業。戴姆勒日前表示，受柴油車召回事件影響，公司將撥款數億歐元準備金以應對此事，為此戴姆勒下調2019年集團業績和利潤預期，估計公司今年稅前利潤率將在5％～15％，與去年持平；集團卡車、貨車部門預計會虧損。

　　下調利潤預期讓戴姆勒的股價應聲下跌5.1％，幾乎抵消了自年初以來的漲幅。該公司將之歸咎于圍繞柴油車尾氣排放造假指控的訴訟。早在去年6月，德國當局就對戴姆勒施加壓力，要求其在歐洲召回77.4萬輛柴油車，原因是戴姆勒使用了柴油車排放操縱軟件。

　　當前，戴姆勒面臨著歐洲和美國監管機構的調查，該公司已同意在歐洲為數百萬輛柴油車升級軟件。雖然戴姆勒迄今為止尚未被罰款，但也不能完全排除這種可能性，畢竟同樣卷入“排放門”的奧迪、保時捷、博世等都收到了罰單。

　　悲觀前景給康林松及戴姆勒首席財務官哈拉爾德·威海姆帶來了巨大的壓力，迫使他們加大了成本控制的力度，以恢復盈利能力。為了應對日益嚴峻的形勢，戴姆勒年初就宣布將節約開支。康林松上任之初也表示，到2025年，戴姆勒將大幅削減奔馳乘用車部門的研發成本，并加強與競爭對手的聯盟，以提高利潤率。

　　“這一切都指向了同一個問題，康林松有能力帶領戴姆勒高效執行這些計劃嗎？”Evercore投行駐倫敦分析師阿恩特·埃林霍斯特說。

　　產業轉型壓力大

　　“排放門”促使德國汽車產業加快了向電動汽車轉型的步伐，戴姆勒也不例外。今年5月，戴姆勒公布了“2039愿景”，到2039年，戴姆勒乘用車的所有新車型將實現向零碳排放汽車產品轉型。其中，到2022年，戴姆勒所有的歐洲工廠實現碳中和；到2030年，電動汽車銷量占據集團總銷量的一半以上。如此野心勃勃的計劃自然少不了巨額資金的支撐。

　　除了電動化外，自動駕駛也是需要巨額投資的領域。就在今年1月，戴姆勒宣布將投資5.7億美元，用于研發L4級自動駕駛長途運輸卡車。為了省錢，戴姆勒不得不與“老冤家”寶馬抱團取暖，聯手開發自動駕駛技術。

　　新技術的巨額投入給戴姆勒的財務帶來了很大壓力，尤其是在其業績不佳的情況下。今年一季度，戴姆勒的營業額從398億歐元略降至397億歐元，息稅前利潤則下滑15.1％，至28億歐元，凈利潤也同比下滑16％。其中，占比最高的梅賽德斯-奔馳營收下滑8％至212億歐元，稅前利潤降至12.98億歐元銷售回報率從9％降低至6.1％。

　　戴姆勒還警告稱，旗下陷入困境的商務車部門今年將無利可圖，銷售回報率將從先前預期的0～2％下調至-4％～-2％。今年一季度，由于在南美生產梅賽德斯-奔馳皮卡的計劃流產，該部門出現意外虧損。

　　運營挑戰艱巨

　　今年5月下旬，戴姆勒股東批準了一項名為“未來規劃”的架構調整，將現行五大事業部將重組為三家獨立的新公司，即梅賽德斯-奔馳股份公司、戴姆勒卡車股份公司和戴姆勒出行股份公司，這將賦予乘用車、卡車和移動服務部門更大的獨立性。

　　當前的經營困境凸顯出戴姆勒架構調整背后的緊迫性，但此舉可能會招致一些投資者的批評，他們可能會要求戴姆勒實施更深層次的改革，例如效仿大眾集團，讓規模龐大的卡車部門單獨上市。“除非出現意外的利好消息，比如戴姆勒卡車業務單獨IPO，否則康林松就要耗盡戴姆勒股東為企業注入的初期資本儲備和耐心了。未來12個月，康林松無法承受戴姆勒利潤預期再一次下調，因為這可能會導致投資者對于其領導力信心的崩塌。”馬克·瑞尼·湯說。

　　“很明顯，戴姆勒近期的運營挑戰和企業文化問題，都是戴姆勒新任首席執行官必須緊急處理的問題。”巴克萊證券研究分析師多羅斯·克雷斯韋爾指出。

　　當前，全球汽車產業面臨著嚴峻的挑戰。德國汽車研究中心（CAR）預測，全球汽車市場將遭受自2008年金融危機以來的最大沖擊，2019年銷量將暴跌逾400萬輛，這種下降趨勢將持續4年以上，而日益嚴格的二氧化碳排放法規、中國車市下行、美國關稅威脅等因素將加劇這一趨勢。在這一大背景下，戴姆勒能否恢復增長，就要看康林松的表現了。