科創(chuàng)板股票強弱分化格局初顯

　　科創(chuàng)板首批上市的25只股票在開市首日表現(xiàn)強勢，而后科創(chuàng)板個股的換手率和成交額高位回落。業(yè)內(nèi)人士指出，“炒新”行情降溫后，個股強弱分化格局已初步形成，預(yù)計隨著科創(chuàng)板新股數(shù)量的增加，上市后的交易表現(xiàn)將逐漸回歸理性，科創(chuàng)板個股與對標(biāo)股的估值水平將逐漸拉近，投資者需警惕個股溢價過高風(fēng)險。

　　關(guān)注溢價水平

　　中信建投證券（港股06066）策略首席分析師張玉龍認為，無論是科創(chuàng)板還是其他板塊，在注冊制的條件下，都會產(chǎn)生巨大的分化。這種分化產(chǎn)生的原因在于長期業(yè)績增速的變化。真正通過研發(fā)投入持續(xù)創(chuàng)新獲得優(yōu)勢的企業(yè)，就能獲得高估值，反之則會被市場淘汰。

　　“從現(xiàn)階段市場的情況來看，科創(chuàng)板企業(yè)的估值高于行業(yè)平均水平。建議投資者仔細研究公司的長期發(fā)展情況，在風(fēng)險評估的基礎(chǔ)上做出謹慎的投資決策。”張玉龍表示。

　　某券商人士提醒，預(yù)計后期科創(chuàng)板個股與對標(biāo)股的估值水平將逐漸拉近，鑒于對標(biāo)股的交易時間較長，價格已趨于合理，建議關(guān)注科創(chuàng)板個股溢價過高的可能性風(fēng)險。

　　“漲時看勢，跌時看質(zhì)。”方正證券首席投資顧問段少崴表示，科創(chuàng)板開市初期，由于市場參與熱情較高，資金往往會圍繞小市值公司展開炒作，也會出現(xiàn)短期價格過度偏離價值的狀態(tài)。而隨著時間的推移，投資人更加理性，參與熱情遞減，過度炒作的公司股價會有回落的過程。

　　興業(yè)證券投資顧問蔣麗麗表示，短期追高風(fēng)險較大，長期來看投資者應(yīng)以業(yè)績導(dǎo)向為主。未來股價或進一步分化，其中國家大力推動的行業(yè)會有充分發(fā)展空間，能夠充分享受行業(yè)高速發(fā)展所帶來的紅利。以半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)為例，在已申報材料科創(chuàng)上市公司中78%是和芯片產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)的。但如果從整個芯片產(chǎn)業(yè)鏈分析，中國芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展才剛剛起步。單純看二級市場，整體科創(chuàng)板個股估值偏高，短期風(fēng)險加大。

　　申萬宏源（港股06806）證券預(yù)計，隨著科創(chuàng)板新股數(shù)量的增加，上市后的交易表現(xiàn)將逐漸回歸理性，分化亦將逐漸加劇，個股基本面對上市交易表現(xiàn)的影響將不斷提升。

　　段少崴認為，注冊制下科創(chuàng)板公司股價更能體現(xiàn)市場化的定價機制，制度設(shè)定前五個交易日不設(shè)漲跌幅限制，讓科創(chuàng)板公司在更短時間內(nèi)得到市場給予的定價，分化趨勢將更加明顯。

　　“對于投資者而言，由于科創(chuàng)板公司短期漲幅過大，跟風(fēng)炒作風(fēng)險也在聚集，獲得絕對收益的難度加大。除了打新之外，更好的交易策略是科創(chuàng)板的指數(shù)化投資，特別是科創(chuàng)板指數(shù)定投將是不錯的選擇。”段少崴表示。

　　提振效應(yīng)顯著

　　科創(chuàng)板開市首日，其股票對應(yīng)行業(yè)的漲幅一定程度上引領(lǐng)了A股行業(yè)漲跌的趨勢。

　　張玉龍認為，從同行業(yè)比較來看，科創(chuàng)板的估值遠高于現(xiàn)階段A股的可比公司估值。在估值向基本面靠攏的過程中，A股優(yōu)秀的可比公司也能逐步獲得溢價。

　　光大證券（港股06178）首席策略分析師謝超認為，科創(chuàng)板良好的賺錢效應(yīng)活躍了市場情緒，對A股其他板塊影響偏正面。若科創(chuàng)板估值溢價持續(xù)存在，則有望繼續(xù)提振科技類中小創(chuàng)的整體估值。

　　首創(chuàng)證券認為，科創(chuàng)板開市前五日在平均漲跌幅、換手率、成交額占全部A股比重等指標(biāo)均略高于創(chuàng)業(yè)板，這表明科創(chuàng)板的市場熱度相對較高，這也與科創(chuàng)板承載著資本市場改革的高預(yù)期相符合。相較于創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板在開市的當(dāng)周對風(fēng)險偏好的提振作用以及估值溢價效應(yīng)更為明顯。在估值溢價效應(yīng)的作用下，通信、計算機、電子元器件等首批上市企業(yè)同類型行業(yè)將階段性表現(xiàn)活躍。

　　段少崴認為，科創(chuàng)板開板后成為了市場重要的風(fēng)向標(biāo)，對于市場的穩(wěn)定起到了積極的作用，同時，科創(chuàng)板相關(guān)公司的上漲，也帶動了存量科技股出現(xiàn)活躍，示范效應(yīng)明顯。從科創(chuàng)板表現(xiàn)較好的公司來看，主要集中在半導(dǎo)體芯片、國防軍工和新能源行業(yè)，但考慮到個別公司股價脫離價值較遠，投資者還應(yīng)注意投資風(fēng)險，理性投資。