股票質(zhì)押違規(guī)成風(fēng) 下半年8家券商領(lǐng)罰

　　作為性價(jià)比較高、利潤(rùn)可觀的一項(xiàng)收入來(lái)源，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)一度成為券商的“心頭好”。然而，在業(yè)務(wù)規(guī)模提升的同時(shí)，也有部分券商出現(xiàn)了盡職調(diào)查不到位、內(nèi)控不完善、融資用途管理不嚴(yán)格等問(wèn)題，并因此受罰。12月2日晚間，南京證券發(fā)布公告表示，由于在開(kāi)展股票質(zhì)押式回購(gòu)交易中存在合規(guī)問(wèn)題，被滬、深交易所采取暫停新增初始交易3個(gè)月的紀(jì)律處分。北京商報(bào)記者注意到，今年下半年以來(lái)，先后有8家券商在這一業(yè)務(wù)上吃到罰單。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊，但在業(yè)務(wù)承做時(shí)也應(yīng)注意降低風(fēng)險(xiǎn)，避免踩雷。

　　南京證券遭處罰

　　12月2日晚間，南京證券發(fā)布公告表示，已經(jīng)收到滬、深交易所下發(fā)的正式處分文件。文件內(nèi)容顯示，滬、深交易所根據(jù)江蘇證監(jiān)局發(fā)布的《關(guān)于對(duì)南京證券股份有限公司采取出具警示函行政監(jiān)管措施的決定》，南京證券在開(kāi)展股票質(zhì)押式回購(gòu)交易中，存在對(duì)融入方準(zhǔn)入盡職調(diào)查不充分、融出資金管理不完善的問(wèn)題，最終決定對(duì)南京證券進(jìn)行暫停股票質(zhì)押式回購(gòu)交易（限于新增初始交易）相關(guān)權(quán)限3個(gè)月的紀(jì)律處分。

　　南京證券在公告中表示，高度重視股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于存在的問(wèn)題，嚴(yán)格按照監(jiān)管要求積極整改。將引以為戒，切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，促進(jìn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展，目前經(jīng)營(yíng)情況正常。

　　就最新的整改措施和相關(guān)情況，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪，南京證券方面表示，公司在開(kāi)展股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)過(guò)程中，始終將合規(guī)風(fēng)控?cái)[在首要位置，采取了“一單一議”的審核措施，并對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的監(jiān)控和動(dòng)態(tài)管理。公司自開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)以來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，公司合規(guī)風(fēng)控工作是有效的。監(jiān)管部門(mén)警示函所指出的問(wèn)題，表明公司在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中存在需要繼續(xù)改進(jìn)和提升的地方。

　　盡職調(diào)查普遍缺位

　　實(shí)際上，最近一段時(shí)間因股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)領(lǐng)罰的證券公司，南京證券并非獨(dú)一家。據(jù)證監(jiān)會(huì)及各地證監(jiān)局公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，下半年以來(lái)，截至12月3日，至少已有國(guó)盛證券、萬(wàn)聯(lián)證券、華寶證券等8家券商相繼受罰，受罰原因也多集中在盡職調(diào)查不到位、內(nèi)控不完善、融資用途管理不嚴(yán)格等。

　　對(duì)于上述問(wèn)題頻繁出現(xiàn)的原因，蘇寧金融研究院特約研究員何南野指出，主觀方面，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)屬于券商較為盈利、重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)品種，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。因此就會(huì)出現(xiàn)部分券商在項(xiàng)目實(shí)施時(shí)，更注重被質(zhì)押股票本身的情況，而對(duì)資金融入方的盡職調(diào)查較為簡(jiǎn)略的現(xiàn)象，甚至有的券商在內(nèi)部進(jìn)行項(xiàng)目審核時(shí)對(duì)相關(guān)問(wèn)題的容忍度更高，這是券商從事股票質(zhì)押業(yè)務(wù)普遍存在的問(wèn)題。

　　客觀方面，在資金用途管理上，何南野表示，單靠券商本身的力量，是難以進(jìn)行有效監(jiān)控的。融入方借出資金之后，可以通過(guò)多種手段，最終將資金用于被限制的用途方向，券商要實(shí)現(xiàn)對(duì)資金有效的用途管理是存在較大難度的，這也是很容易出現(xiàn)問(wèn)題的地方。

　　多角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控

　　北京一位券商分析人士坦言，股票質(zhì)押回購(gòu)最大的風(fēng)險(xiǎn)是標(biāo)的股票市值大幅縮水，導(dǎo)致其質(zhì)押市值無(wú)法覆蓋質(zhì)押融資額，使得從事股票質(zhì)押的券商處于風(fēng)險(xiǎn)之中。同時(shí)，若股票質(zhì)押規(guī)模過(guò)大，由于資本市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)頻繁，一旦被質(zhì)押公司股票價(jià)格出現(xiàn)反向波動(dòng)，對(duì)券商資金將形成較大的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響其年度利潤(rùn)及資本市場(chǎng)估值。

　　值得一提的是，在監(jiān)管層近年來(lái)的嚴(yán)控之下，券商股票質(zhì)押整體規(guī)模已出現(xiàn)下降，風(fēng)險(xiǎn)也有序降低。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)此前向各券商下發(fā)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，92家券商股權(quán)質(zhì)押利息收入為189.59億元，較去年同比下滑21.52%。

　　在何南野看來(lái)，在我國(guó)券商綜合化、大型化趨勢(shì)不斷推進(jìn)的背景下，包括股票質(zhì)押在內(nèi)的資金業(yè)務(wù)體量預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，前景非常廣闊。但是，券商在具體業(yè)務(wù)承做時(shí)也應(yīng)注意降低風(fēng)險(xiǎn)，避免踩雷。具體來(lái)看，首先，公司層面應(yīng)建立股票質(zhì)押標(biāo)的明確的篩選標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格限制不符合公司風(fēng)險(xiǎn)要求股票的納入。其次，要設(shè)定足夠的擔(dān)保，股票質(zhì)押類(lèi)似于貸款業(yè)務(wù)，可以借鑒銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制，并根據(jù)客戶的資質(zhì)和標(biāo)的股票的具體情況，設(shè)定相應(yīng)的質(zhì)押率，并可進(jìn)一步要求客戶提供其他擔(dān)保物。

　　“同時(shí)，公司股票質(zhì)押部門(mén)應(yīng)設(shè)立專人專崗，對(duì)股票質(zhì)押的標(biāo)的股票的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，應(yīng)積極進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)。另外，公司股票質(zhì)押部門(mén)應(yīng)積極與研究所進(jìn)行合作，對(duì)標(biāo)的股票的未來(lái)股價(jià)走勢(shì)、公司發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行清晰地了解和前瞻性地判斷，也有利于風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制�！焙文弦斑M(jìn)一步補(bǔ)充道。

　　北京商報(bào)記者 孟凡霞 劉宇陽(yáng)